>> 華鑫證券-金融衍生品策略日?qǐng)?bào)-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 510KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點(diǎn)
上周五，A股三大指數(shù)走勢(shì)分化。截至收盤，滬指跌1.40%，深成指跌1.19%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.10%，科創(chuàng)50跌0.48%，滬深300跌1.31%，上證50跌1.33%。上漲家數(shù)為739家，低于前一交易日2347家，低于此前一周均值2455家。漲停家數(shù)為26家，低于前一交易日31家，低于此前一周均值31家。下跌家數(shù)為4285家，高于前一交易日2543家，高于此前一周均值2445家。跌停家數(shù)為4家，高于前一交易日3家，低于此前一周均值5家。北向資金凈流出52.96億元，前一交易日為凈流出41.76億元，上周均值為凈流入13.24億元。成交額為8100億元，前一交易日為7569億元，上周均值為8470億元。A股短期風(fēng)險(xiǎn)快速釋放，表面由于美國硅谷銀行的破產(chǎn)形成場(chǎng)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降，其次也有對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加速加息擔(dān)憂，但其本質(zhì)還是來自于國內(nèi)通脹數(shù)據(jù)下滑引發(fā)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的擔(dān)憂，不過通脹數(shù)據(jù)有季節(jié)下滑以及工業(yè)企業(yè)庫存高位等影響因素，不應(yīng)過分解讀。長周期而言，面對(duì)短期震蕩當(dāng)保持定力，主要邏輯在于美國經(jīng)濟(jì)很難在高利率環(huán)境下保持?jǐn)U張，高利率環(huán)境下弱經(jīng)濟(jì)預(yù)期終將會(huì)變成現(xiàn)實(shí)，美元只會(huì)是短期擾動(dòng)項(xiàng)，那么海外增量資金依然是驅(qū)動(dòng)23年A股持續(xù)上漲的源動(dòng)力之一。此外A股盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，23年二、三兩季度高概率將迎來盈利上升周期，基于此判斷，23年A股趨勢(shì)行情的主升浪還未來臨。
▌股指期貨交易策略
觀點(diǎn)：硅谷銀行事件沖擊，國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降
?。?）3月10日，IF、IH、IC合約持倉量分別為20.73萬手、12.88萬手、29.57萬手，日環(huán)比變動(dòng)為-2.44%、-0.52%和2.94%；
?。?）3月10日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為-1.54點(diǎn)、1.21點(diǎn)、-1.9點(diǎn)，較上一交易日變化-4.68點(diǎn)、-2.35和5.85點(diǎn)。
操作建議：IF2303以逢高賣出為主，阻力位4000點(diǎn)
▌期權(quán)交易策略
觀點(diǎn)：隱含波動(dòng)率上升，指數(shù)或維持調(diào)整
?。?）3月10日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.65、0.89、0.85、0.79，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
?。?）3月10日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為16.9%、17.7%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回升。
操作建議：激進(jìn)型策略：買入300ETF沽3月3900；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對(duì)沖策略：暫無。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。
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