久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年及2023年1-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，經(jīng)初步核算，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入78.5億元左右，同比增長(zhǎng)23%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.8億元左右，同比增長(zhǎng)22%左右。此外，2023年1-2月預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入31億元左右，同比增長(zhǎng)27%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.8億元左右，同比增長(zhǎng)25%左右。
　　無(wú)懼疫情擾動(dòng)，22全年仍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。22全年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)分別同增約23%、22%，其中22Q4分別同增約24%、21%，四季度仍延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。回顧22年?duì)I銷工作，1）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，國(guó)緣開(kāi)系/雅系延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，V系控貨挺價(jià)后恢復(fù)高增，今世緣品牌相對(duì)平穩(wěn)；2）區(qū)域市場(chǎng)精耕不斷深化，省內(nèi)增速明顯優(yōu)于省外，其中蘇中增速更快，淮安、南京等增速穩(wěn)健；3）組織變革效能顯現(xiàn)，組建分品牌事業(yè)部，優(yōu)化前后臺(tái)及大區(qū)編制，營(yíng)銷組織化、專業(yè)化作戰(zhàn)能力進(jìn)一步提升。4）品牌傳播勢(shì)能提升，國(guó)緣V9、國(guó)緣四開(kāi)、今世緣、高溝分品牌精準(zhǔn)傳播；5）渠道建設(shè)活力迸發(fā)，BC聯(lián)動(dòng)更加緊密、消費(fèi)培育豐富多樣。綜合來(lái)看，22年歸母凈利率同比下降0.07pct至31.59%，盈利能力相對(duì)平穩(wěn)。
　　春節(jié)順利開(kāi)門(mén)紅，業(yè)績(jī)?nèi)缙趦冬F(xiàn)高增。根據(jù)以往2021、2022年1-2月銷售數(shù)據(jù)，3月為相對(duì)淡季(單月占Q1收入比重約18%)，2023年春節(jié)銷售數(shù)據(jù)較好、節(jié)后補(bǔ)貨積極具備長(zhǎng)尾效應(yīng)，預(yù)計(jì)今年3月占比略有抬升，23Q1如期兌現(xiàn)高增。分品牌來(lái)看，春節(jié)大眾消費(fèi)旺盛，100-200元淡雅、單開(kāi)出貨較快，節(jié)后年會(huì)、宴席等需求回補(bǔ)，對(duì)開(kāi)、四開(kāi)、V3等亦不錯(cuò)。分區(qū)域來(lái)看，省內(nèi)各大區(qū)進(jìn)度符合預(yù)期，成長(zhǎng)型市場(chǎng)蘇中、鹽城等增速更快，重點(diǎn)型市場(chǎng)淮安、南京增速穩(wěn)??；省外將持續(xù)聚焦周邊省份，重點(diǎn)打造10個(gè)地級(jí)市板塊市場(chǎng)，集中力量飽和投入，全力實(shí)現(xiàn)板塊倍增，輻射帶動(dòng)周邊市場(chǎng)，示范帶動(dòng)全國(guó)市場(chǎng)。
　　經(jīng)營(yíng)務(wù)實(shí)不失進(jìn)取，估值安全邊際較高。公司經(jīng)營(yíng)具有明顯區(qū)域性，其大本營(yíng)江蘇為白酒消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)頭羊，酒價(jià)高、氛圍濃，剔除此前疫情對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景影響，K系仍處于成長(zhǎng)通道，V系聚焦國(guó)緣V3、商務(wù)版V9路徑更為清晰，務(wù)實(shí)不失進(jìn)取的今世緣能抓好省內(nèi)升級(jí)的基本盤(pán)。
　　公司全年百億目標(biāo)明確，當(dāng)前銷售節(jié)奏在主流地產(chǎn)酒中領(lǐng)先，作為區(qū)域白酒彈性標(biāo)的，PEG＜1，估值安全邊際較高。
　　盈利預(yù)測(cè)：公司23年1-2月銷售節(jié)奏在主流地產(chǎn)酒中領(lǐng)先，奠定全年百億基礎(chǔ)；中長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)落地錨定增長(zhǎng)中樞，現(xiàn)階段聚焦做大規(guī)模、提升行業(yè)地位，低調(diào)務(wù)實(shí)的今世緣已然持續(xù)兌現(xiàn)成長(zhǎng)性。預(yù)計(jì)2022-2024年?duì)I收分別為78.5/100.8/125.7億元，歸母凈利潤(rùn)分別為24.8/31.2/38.0億元，以2023/3/10收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE分別為30.4/24.1/19.8倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；次高端升級(jí)不及預(yù)期；省外拓展競(jìng)爭(zhēng)加劇