久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項：
　　公司發(fā)布2022年度及2023年1-2月主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，22年預計實現(xiàn)營業(yè)總收入78.5億元左右，同增23%左右；預計實現(xiàn)歸母凈利潤24.8億元左右，同增22%左右。測算22Q4實現(xiàn)總營收13.32億元左右，同增24.1%左右；實現(xiàn)歸母凈利潤3.99億元左右，同增20.6%左右。23年1-2月實現(xiàn)營業(yè)總收入31億元左右，同增27%左右；實現(xiàn)歸母凈利潤11.8億元左右，同增25%左右。
　　評論：
　　Q4符合預期順利收官，加大費投布局積極。公司22年收入、利潤分別同增23%/22%左右順利收官，基本符合預期。測算單Q4營收及利潤同增24.1%/20.6%。收入端符合預期，Q4雖面臨外部場景缺失等不利情況，但公司11月提前完成全年回款、鎖定全年任務，12月后動銷同比逐漸轉正，確定性優(yōu)勢凸顯。利潤端增速慢于收入，主要系Q4公司布局新春大會戰(zhàn)，積極開展渠道及終端活動預熱春節(jié)、投放廣告加強品牌曝光、培育高端產(chǎn)品拉升品牌高度等所致，積極的布局有望驅(qū)動公司收入高質(zhì)增長，提升品牌影響力。
　　 1-2月數(shù)據(jù)略超預期，預計Q1可實現(xiàn)高質(zhì)開局。公司1-2月收入、利潤分別同增27%/25%，略超預期。結合22年1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)推算，22年3月實現(xiàn)總收入5.38億元，歸母凈利潤0.62億元，基數(shù)較低，結合當前渠道反饋情況，23Q1整體有望更好。具體看，公司春節(jié)周轉率先修復好于競品，核心單品四開、對開動銷同增雙位數(shù)勢頭較強，大眾價格帶的淡雅/單開增速更優(yōu)，中高端的V系局部區(qū)域動銷出現(xiàn)自點率，淮安、蘇中等大區(qū)回款及動銷表現(xiàn)更優(yōu)。當前公司回款進度約40%，庫存降至1-2個月的低位，費投力度較足布局扎實，四開等產(chǎn)品停止開票，配額外提價20元/瓶，Q1大概率可實現(xiàn)高質(zhì)開局。
　　百億征途在望，全年確定性凸顯。23年是公司沖刺百億的歷史關口。22年顧總履新后，以優(yōu)化組織架構、股權激勵等手段，有效提振內(nèi)部勢能。在此基礎上，今世緣今年沖刺百億在望。一是行業(yè)向好趨勢明確，江蘇春節(jié)以來庫存消化明顯，300-400元核心價位帶動銷恢復良好。二是今世緣核心產(chǎn)品對開、四開精準卡位于此，產(chǎn)品口碑、渠道推力及周轉能力均不輸競品，為該價格帶實力龍頭之一，有望在修復中充分受益。V系、淡雅等其他產(chǎn)品亦有望創(chuàng)造增量。三是今世緣已實現(xiàn)優(yōu)秀開局，為全年打下堅實基礎，有望超額完成百億目標。
　　投資建議：內(nèi)部勢能向上，全年景氣度及確定性高，維持“強推”評級。22年公司新管理層上任以來，內(nèi)部管理得到充分優(yōu)化、勢能向上。短期看行業(yè)向好趨勢明確，公司Q1優(yōu)質(zhì)開局打下堅實基礎，百億目標完成在望，全年景氣度及確定性高。中長期看，V系和省外或可破局，進一步打開增長空間。結合公司最新公告，我們略調(diào)整盈利預測，預計2022-2024年EPS為1.97/2.48/3.11元（原預測值為1.96/2.35/2.81元），上調(diào)目標價至75元，對應23年估值30倍，維持“強推”評級。
　　風險提示：消費復蘇放緩，省內(nèi)競爭加劇，高端及省外布局效果不及預期。