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電商行業(yè)觀點(diǎn)：3月6日，京東于3月6日0點(diǎn)正式上線“百億補(bǔ)貼”常態(tài)化入口，涵蓋手機(jī)數(shù)碼、電腦、美妝、個(gè)護(hù)等多個(gè)品類，提供全場包郵、專屬客服、放心退換等服務(wù)。該項(xiàng)目的核心在于重塑平臺“天天低價(jià)”心智，降低商家準(zhǔn)入門檻，打造自營和POP商家充分競爭生態(tài)。我們統(tǒng)計(jì)了3月10日的百億補(bǔ)貼上架商品，有以下主要觀察：（1）品類覆蓋較全，核心品類3C供貨選擇相對充足。截至3月10日，百億補(bǔ)貼共上架2757款SKU，3C品類占比達(dá)到45.7%，主要系3C品類為京東優(yōu)勢品類，且該品類標(biāo)品屬性強(qiáng)、需求量大，消費(fèi)者多平臺比價(jià)后易直觀感受折扣力度，因此引流效率高。（2）自營和3P產(chǎn)品共同參與，不同品類的自營占比相差較大，抽樣調(diào)查顯示各個(gè)品類1P占比平均在56%左右。以iPhone為例，45個(gè)SKU中僅13個(gè)為自營銷售（占比29%），而美妝品類中86%產(chǎn)品為自營銷售（包括京東國際發(fā)貨）。（3）考慮可比性的情況下，京東3C品類性價(jià)比優(yōu)勢明顯，美妝不具優(yōu)勢，其余品類可比SKU較少。我們抽樣手機(jī)電子和美妝護(hù)膚品類SKU統(tǒng)計(jì)，京東在手機(jī)電子品類上相對拼多多性價(jià)比優(yōu)勢更為明顯。零售的本質(zhì)為規(guī)模、效率、合理利潤率，我們認(rèn)為百億補(bǔ)貼為京東零售重建性價(jià)比心智的抓手，以此為起點(diǎn)長期推進(jìn)低價(jià)調(diào)控；京東百億補(bǔ)貼的營收貢獻(xiàn)或緩慢提升，短期內(nèi)未必對提升平臺創(chuàng)收有較大影響，長期來看，電商又進(jìn)入到新一輪對于消費(fèi)者心智和流量的競爭。我們建議關(guān)注拼多多、京東和阿里巴巴。
　　培育鉆石行業(yè)觀點(diǎn)：2月，印度培育鉆石毛坯進(jìn)口滲透率3.6%，環(huán)比-10.3pct，滲透率環(huán)比下降較多主要系天然鉆石進(jìn)口額出現(xiàn)較大環(huán)比上升。印度培育鉆石裸鉆出口滲透率5.4%，同比-0.6pct，環(huán)比-1.3pct。近兩年來，出口額滲透率整體中樞提升，進(jìn)口額滲透率提升不明顯。當(dāng)前培育鉆石主要消費(fèi)市場仍為美國，出口額滲透率提升說明培育鉆石受歡迎程度進(jìn)一步提升；進(jìn)口額滲透率不匹配出口額滲透率提升速度，或?yàn)橛《缺就凉?yīng)占比增加所致。
　　直播電商數(shù)據(jù)跟蹤：根據(jù)蟬媽媽和壁虎看看，2023年3月6日當(dāng)周，遙望主要主播總計(jì)GMV為1.24億元。近一周東方甄選矩陣號日均銷售額為2315萬元，其中將進(jìn)酒賬號GMV環(huán)升68.4%。據(jù)已披露4Q22財(cái)報(bào)的電商公司，疫情沖擊在4Q22-1Q23基本釋放，消費(fèi)信心和消費(fèi)情緒或在2Q23有明顯回升，2H23好轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)于1H23。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊影響仍然存在；消費(fèi)信心恢復(fù)低于預(yù)期等