>> 國金證券-華中數(shù)控(300161)擬定增募資不超10億，加碼五軸數(shù)控系統(tǒng)-230313
| 上傳日期： |
2023/3/14 |
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| 781KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋,李嘉倫 |
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事件
2023年3月13日，公司發(fā)布2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案。擬定增募資不超過10億元，用于投資五軸數(shù)控系統(tǒng)及伺服電機關(guān)鍵技術(shù)研究與產(chǎn)業(yè)化項目（一期）、工業(yè)機器人技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目（一期）和補充流動資金。
點評
公司控股股東卓爾智造擬參與本次定增，進一步加大對公司投資
卓爾智造作為公司控股股東，擬認(rèn)購數(shù)量不低于本次向特定對象發(fā)行股票數(shù)量的30%（含本數(shù)），且不超過本次向特定對象發(fā)行股票數(shù)量的40%（含本數(shù)）。21年5月卓爾智造已認(rèn)購公司4.28億元定增用于高性能數(shù)控系統(tǒng)技術(shù)升級及擴產(chǎn)項目，本次進一步支持公司發(fā)展，有望增強公司競爭實力。
合計新增4500套五軸數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)能，加速高端數(shù)控系統(tǒng)放量
五軸數(shù)控系統(tǒng)項目擬新增年產(chǎn)1200套五軸加工中心數(shù)控系統(tǒng)、500套五軸車銑復(fù)合數(shù)控系統(tǒng)、300套五軸激光數(shù)控系統(tǒng)、2500套專用五軸數(shù)控系統(tǒng)、25萬臺伺服電機、5萬臺直線電機產(chǎn)能。公司高端數(shù)控系統(tǒng)在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，五軸數(shù)控系統(tǒng)已在航空航天等高端制造業(yè)實現(xiàn)國產(chǎn)替代，伴隨募投項目推進產(chǎn)能釋放，后續(xù)有望實現(xiàn)高增長。
加碼工業(yè)機器人產(chǎn)能建設(shè)，市占率有望提升
工業(yè)機器人項目擬新增2萬套工業(yè)機器人產(chǎn)能，公司工業(yè)機器人核心零部件自主化比例超過了80%，目前已經(jīng)成功推出BR雙旋、垂直多關(guān)節(jié)、水平多關(guān)節(jié)、SCARA、Delta、特殊系列六大系列的40余款工業(yè)機器人新產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于汽摩、電子、材料、金屬加工等行業(yè)，并與富士康、共進電子、捷榮技術(shù)、凌豐集團等企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。工業(yè)機器人項目建設(shè)能夠為公司下一步的研發(fā)及生產(chǎn)提供支撐，有利于提升現(xiàn)有產(chǎn)品技術(shù)，提高市場占有率，鞏固公司的行業(yè)地位。
盈利預(yù)測、估值與評級
預(yù)計22至24年實現(xiàn)歸母凈利潤0.01/1.11/2.38億元，對應(yīng)當(dāng)前PE4600X/50X/23X，考慮公司目前高端數(shù)控系統(tǒng)處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，未來國產(chǎn)替代市場空間廣闊，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
國產(chǎn)替代進展不及預(yù)期、3C需求復(fù)蘇不及預(yù)期、股東/監(jiān)事/高管減持風(fēng)險、資產(chǎn)減值風(fēng)險。
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