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報(bào)復(fù)性消費(fèi)持續(xù)利好餐飲、娛樂，零售表現(xiàn)喜憂參半。我們近日訪問了全國性購物中心行業(yè)專家。綜合數(shù)據(jù)，1月份復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁，但2月有所下滑，原因包括春節(jié)提前以及返鄉(xiāng)過年因素。按業(yè)態(tài)劃分，餐飲及娛樂表現(xiàn)強(qiáng)勁，3月勢頭延續(xù)。餐飲增速最高的是中式烘焙。傳統(tǒng)火鍋（如海底撈和呷哺呷哺）增速疲弱。
　　零售表現(xiàn)分化：表現(xiàn)最好的是汽車和高端化妝品，表現(xiàn)較差的包括服裝（運(yùn)動(dòng)跌10%）、超市以及電子產(chǎn)品。運(yùn)動(dòng)品牌中，專業(yè)運(yùn)動(dòng)或戶外品牌，如始祖鳥、迪桑特增速領(lǐng)先；國外品牌（耐克、阿迪、FILA）表現(xiàn)較弱；中國品牌（安踏、李寧、中國李寧）表現(xiàn)略好于國外品牌。
　　投資啟示：我們繼續(xù)看好餐飲與啤酒（九毛九、華潤啤酒、百威），對(duì)滔博和寶勝變得更為謹(jǐn)慎，偏好安踏多于李寧。