>> 西南證券-2023年A股春季投資策略：關(guān)注復(fù)蘇進程，把握風(fēng)格切換時點-230314
| 上傳日期： |
2023/3/14 |
大小： |
4039KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
常瀟雅 |
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總結(jié)
海外市場及對A股的影響：美國經(jīng)濟衰退的方向確定，衰退交易的趨勢不會發(fā)生變化。短期，在仍高的通脹讀數(shù)下，美股反彈具有“自限性” ,新興市場相對更受益。
關(guān)注國內(nèi)復(fù)蘇進程，把握風(fēng)格切換時點：高庫存水位壓制了復(fù)蘇力度，弱復(fù)蘇是一致預(yù)期的情況下，短期仍利好TMT行情；密切關(guān)注“金三銀四”開工率及庫存去化情況，若開工率恢復(fù)正常，4月市場風(fēng)格將從成長切換至順周期。
關(guān)注兩條主線：1.順周期低庫存行業(yè)：家具制造業(yè)、通用設(shè)備、鋼鐵等；2.原材料擴產(chǎn)視角下，有營收-成本剪刀差的行業(yè)：造紙、食用油加工、紡織服裝、玻璃。
風(fēng)險提示：聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策超預(yù)期緊縮的風(fēng)險；國內(nèi)庫存去化不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料新增產(chǎn)能投放不及預(yù)期的風(fēng)險等。
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