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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　2023年2月，黃金珠寶線上平臺(tái)成交額回暖。2月黃金珠寶淘系平臺(tái)成交額為47.76億元，同比+9%，由負(fù)轉(zhuǎn)正；京東平臺(tái)同比+16%，由負(fù)轉(zhuǎn)正；蘇寧平臺(tái)同比-95%，跌幅擴(kuò)大，行業(yè)整體表現(xiàn)相較上月有所好轉(zhuǎn)。
　　重點(diǎn)品牌淘系平臺(tái)數(shù)據(jù)：部分內(nèi)資品牌表現(xiàn)亮眼。中國(guó)黃金、菜百、周大生、明牌珠寶、周六福成交額同比增速排名居前，分別同比+120%/+106%/+73%/+68%/+61%，其中，周大生、中國(guó)黃金、周六福同比漲幅較上月擴(kuò)大，周大福、卡地亞、DR、老鳳祥、IDO、蒂芙尼等GMV同比有所下降,分別-8%/-16%/-69%/-87%/-95%/-96%。隨著“悅己”消費(fèi)、送禮、投資等多場(chǎng)景滲透率的提升，黃金珠寶行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)，看好積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開(kāi)發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：2月黃金珠寶線上平臺(tái)成交額回暖。2023年2月，黃金珠寶行業(yè)淘系/京東平臺(tái)成交額分別為47.76/16.07億元，同比分別+9%/+16%，較上月同比均由負(fù)轉(zhuǎn)正；蘇寧平臺(tái)成交額為31.67萬(wàn)元，同比-95%，跌幅擴(kuò)大，行業(yè)整體表現(xiàn)較上月好轉(zhuǎn)。
　　重點(diǎn)品牌淘系平臺(tái)銷(xiāo)售情況：部分內(nèi)資品牌表現(xiàn)亮眼。①內(nèi)資品牌：中國(guó)黃金、菜百、周大生、明牌珠寶、周六福銷(xiāo)售額同比增幅排名靠前，分別同比+120%/+106%/+73%/+68%/+61%，其中，周大生、中國(guó)黃金、周六福同比漲幅較上月擴(kuò)大;DR、老鳳祥、IDO的GMV同比有所下降,分別-69%/-87%/-95%。②港資品牌：六福珠寶、周生生、周大福旗下MONOLOGUE、謝瑞麟銷(xiāo)售額同比增速亮眼，同比+43%/+42%/+17%/+14%。周大福、周大福旗下SOINLOVE的GMV同比有所下降，分別-8%/-63%。③外資品牌：卡地亞、蒂芙尼銷(xiāo)售額分別同比-16%/-96%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：蘿卜投資統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)（若與公司官方披露的數(shù)據(jù)有出入，請(qǐng)以公司官方口徑為準(zhǔn)）、疫情復(fù)燃風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。