>> 中銀證券-關鍵金融風險指標追蹤：美元流動性壓力抬頭，但系統(tǒng)性風險仍不顯著-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
大?。?/td>
| 751KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱啟兵,周亞齊 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
硅谷銀行擠兌事件之后，盡管美國政府相關部門及時采取了一定措施穩(wěn)定市場，但市場對于系統(tǒng)性風險的擔憂仍在。從我們跟蹤的幾個關鍵指標來看，整體而言，美元流動性壓力有所抬頭，但系統(tǒng)性風險仍不顯著。很顯然，我們提供的指標盡管有助于快速把握市場整體態(tài)勢，但是難以全面描述復雜的金融體系。全面的金融危機尚不是我們的基準情形，我們將持續(xù)跟蹤硅谷銀行擠兌事件的持續(xù)發(fā)酵情況及其對大類資產可能的沖擊。
衡量銀行間美元流動性的“FRA-OIS”(3個月銀行間利率協(xié)議資金價格減去隔夜互換資金價格)指標過去幾個交易日快速沖高，顯示銀行間資金緊張程度有所抬升。目前該指標水平接近疫情期間的高位，但離2008-2009年金融危機時的平均水平仍有一定的差距。
衡量美國金融機構資金充裕程度的指標“逆向回購協(xié)議”余額仍處于歷史高位& “貼現窗口借款余額”未顯著走高，二者均顯示整體來看金融機構的資金充裕程度仍然是較為充足的。但是值得注意的是，二者均為周度數據，目前數據截至日期為3月8日，恰好是3月9日硅谷銀行股價暴跌之前，因此上述數據可能尚未充分反應近期的市場變動。
衡量離岸美元供需情況的“交叉貨幣基差互換差額(Cross Currency BasisSwap Spread)”在歐元、英鎊以及日元這三個貨幣市場中均出現快速下行，顯示離岸美元流動性有所收緊，但目前水平尚未觸及2022年三季度左右形成的前低。
衡量主權國家信用風險的“主權債務信用互換協(xié)議(Credit Default Swap)”顯示主要發(fā)達經濟體中，意大利以及美國的信用風險近期有所上升，但整體而言，主權風險的水平仍低于歷史危機時期的水平，也仍低于2022年四季度左右形成的前高。
風險提示：指標不夠全面/失真，市場信心未能恢復，金融風險進一步擴散。
|
|
