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近期，硅谷銀行（SVB）破產(chǎn)事件引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。起因?yàn)橐咔槌跗诿缆?lián)儲(chǔ)推行零息政策，科創(chuàng)公司迅速發(fā)展，SVB吸納大量資金。然而隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，SVB的投資組合潛在虧損持續(xù)擴(kuò)大，加之科創(chuàng)企業(yè)融資受阻、經(jīng)營困難，存款持續(xù)流出，SVB負(fù)債端支出壓力驟增。為籌措資金，SVB宣布出售其210億美元的可銷售證券，并尋求通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元。市場(chǎng)因此陷入恐慌，多家科創(chuàng)公司爭(zhēng)相擠兌提款。3月10日，SVB正式宣布破產(chǎn)，被聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管。同日，英央行宣布計(jì)劃將SVBUK納入破產(chǎn)程序，并停止其存付款業(yè)務(wù)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日，美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部、FDIC發(fā)布聯(lián)合聲明，美聯(lián)儲(chǔ)建立BTFP流動(dòng)性工具，為所有滿足條件的存款機(jī)構(gòu)提供一年期貸款作為流動(dòng)性周轉(zhuǎn)，F(xiàn)DIC與財(cái)政部提供資金支持從而使得SVB所有存款均能得到保全。SVB破產(chǎn)事件對(duì)市場(chǎng)影響的重點(diǎn)并不在于損失規(guī)模而是市場(chǎng)信心，如果主管機(jī)構(gòu)沒能提供所謂的“兜底方案”，那么恐慌將會(huì)繼續(xù)蔓延傳播，并進(jìn)一步引爆更大的危機(jī)。所幸美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部和FDIC的迅速反應(yīng)及兜底解決穩(wěn)定了市場(chǎng)的恐慌情緒。美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息速度和幅度均較強(qiáng)，我們認(rèn)為未來全球金融系統(tǒng)的脆弱性或?qū)⑦M(jìn)一步展現(xiàn)，短期聯(lián)儲(chǔ)加息幅度或不會(huì)進(jìn)一步加碼。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行，政策變動(dòng)