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報(bào)告摘要：
　　新消費(fèi)的核心路徑：渠道變革、品牌崛起、產(chǎn)品服務(wù)?；鶖?shù)大、增速快、多元化的特點(diǎn)決定了我國消費(fèi)市場投資機(jī)會(huì)眾多且迭代較快，引領(lǐng)消費(fèi)在渠道變革、品牌崛起、產(chǎn)品服務(wù)方面的巨大變化。
　　中證滬港深新消費(fèi)指數(shù)：中證滬港深新消費(fèi)指數(shù)從滬港深三地市場中選取50只市值較大的新渠道運(yùn)營商及服務(wù)商、新服務(wù)提供商以及新興品牌商等新消費(fèi)領(lǐng)域上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬港深三地市場新消費(fèi)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。
　　指數(shù)兼具中小市值與龍頭企業(yè)，少而精的港股布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023.3.3，總市值維度，有24只的成分股總市值小于200億元，7只成分股總市值超千億元；指數(shù)成分股中港股數(shù)量占比為30%，對(duì)應(yīng)指數(shù)成分股權(quán)重合計(jì)占比約53%。
　　指數(shù)行業(yè)板塊分布：消費(fèi)升級(jí)與科技創(chuàng)新結(jié)合。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023.3.3，指數(shù)內(nèi)權(quán)重占比較高的申萬二級(jí)行業(yè)為：社交Ⅱ(16%)、消費(fèi)電子(14%)、軟件開發(fā)(13%)、旅游零售Ⅱ(12%)、本地生活服務(wù)Ⅱ(12%)、游戲Ⅱ(12%)，前六大二級(jí)行業(yè)權(quán)重和約79%。與內(nèi)地消費(fèi)指數(shù)相比，指數(shù)超配社交Ⅱ、消費(fèi)電子、軟件開發(fā)等行業(yè)；低配白酒Ⅱ、白色家電等行業(yè)，較好的體現(xiàn)了消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新概念。
　　業(yè)績表現(xiàn)：指數(shù)夏普比優(yōu)于其他主要寬基指數(shù)。長期內(nèi)(2014.12.31至2023.3.3)，中證滬港深新消費(fèi)指數(shù)相對(duì)上證50、滬深300、中證500、港股通等主要寬基指數(shù)占優(yōu)。
　　預(yù)期盈利與收入增速高，指數(shù)估值位于歷史相對(duì)低點(diǎn)。盈利能力方面，未來兩年中證滬港深新消費(fèi)指數(shù)預(yù)期盈利與收入增速均高于主要寬基指數(shù)。根據(jù)Wind，截至2023.3.3，該指數(shù)的PE（TTM）和PB(LF)分別為34.87、4.39倍，自指數(shù)發(fā)布以來(2021.4.7)，該指數(shù)目前PE(TTM)、PB(LF)分別位于歷史46.64%、39.26%分位的位置。
　　華寶中證滬港深新消費(fèi)：華寶中證滬港深新消費(fèi)（A份額代碼：017434；C份額代碼：017435）是基于中證滬港深新消費(fèi)指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)型基金產(chǎn)品，當(dāng)前正在發(fā)售。
　　核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：本文僅對(duì)所研究的基金產(chǎn)品情況進(jìn)行分析，產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)情況可能隨著時(shí)間和市場的變化以及統(tǒng)計(jì)方法不同而有差異。本文不作為任何產(chǎn)品的投資建議。