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◆2023年2月三大航國內(nèi)航線客運(yùn)需求環(huán)比增長。2023年2月，國航、東航、南航ASK較上年同期分別上漲51.7%、26.1%、27.5%，環(huán)比上月分別上漲2.7%、5.7%、2.3%，較2019年同期分別下跌28.0%、26.2%、18.9%；客運(yùn)量分別同比上漲63.8%、39.3%、37.4%，環(huán)比上月分別上漲6.7%、13.1%、7.1%，較2019年同期分別下跌23.0%、26.0%、17.5%；客座率分別為72.6%、73.0%、76.6%，同比分別增加8.2、8.8、8.3pct，環(huán)比上月分別增加2.7、4.6、3.9pct。分結(jié)構(gòu)看，2023年2月國航、東航、南航國內(nèi)航線客運(yùn)量環(huán)比上月分別增長6.1%、12.5%、6.0%，分別恢復(fù)至2019年同期的92.4%、87.0%、94.0%；國際航線客運(yùn)量環(huán)比上月分別增長39.6%、41.8%、58.1%，分別恢復(fù)至2019年同期的7.6%、7.6%、15.9%；地區(qū)航線客運(yùn)量環(huán)比上月分別增長16.2%、40.6%、24.7%，分別恢復(fù)至2019年同期的31.2%、29.5%、33.1%。
　　◆吉祥航空2月國際航線客運(yùn)量加快恢復(fù)。吉祥航空23年2月ASK同比增長12.6%，其中國內(nèi)航線ASK同比增長4.0%，環(huán)比上月增長3.9%；客運(yùn)量同比增長25.4%，其中國內(nèi)航線客運(yùn)量同比增長20.8%，環(huán)比上月增長19.3%，較19年同期增長15.3%；國際航線客運(yùn)量環(huán)比增長75.1%，恢復(fù)到19年同期的25.5%；地區(qū)航線客運(yùn)量環(huán)比下降14.9%，恢復(fù)到19年同期的44.9%。
　　◆春秋航空2月國際航線客運(yùn)量加快恢復(fù)。春秋航空23年2月ASK同比下降11.6%，其中國內(nèi)航線ASK同比下降20.5%，環(huán)比上月增長1.6%；客運(yùn)量同比下降7.9%，其中國內(nèi)航線客運(yùn)量同比下降13.7%，環(huán)比上月增長4.4%，較19年同期增長22.6%；國際航線客運(yùn)量環(huán)比增長201.2%，恢復(fù)到19年同期的22.7%；地區(qū)航線客運(yùn)量環(huán)比增長89.9%，恢復(fù)到19年同期的29.2%。
　　◆首都機(jī)場、浦東機(jī)場、深圳機(jī)場國內(nèi)旅客吞吐量環(huán)比增長。首都機(jī)場、白云機(jī)場、深圳機(jī)場23年2月旅客吞吐量環(huán)比上月分別增長13.9%、12.2%、6.3%，其中國內(nèi)航線旅客吞吐量環(huán)比上月分別增長12.1%、9.7%、6.0%，分別恢復(fù)到19年同期的54%、98%、94%。
　　◆民航客運(yùn)市場恢復(fù)態(tài)勢良好。民航局統(tǒng)計(jì)：2023年2月，全行業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量61.7億噸公里，同比增長22.6%，恢復(fù)至2019年同期的63.9%；民航旅客運(yùn)輸規(guī)?？焖倩厣瓿陕每瓦\(yùn)輸量3129.4萬人次，同比增長30.7%，恢復(fù)至2019年同期的58.1%；完成貨郵運(yùn)輸量43.1萬噸，同比下降6.2%，較2019年同期增長14.5%。
　　◆投資建議：國內(nèi)外出行限制放開，航空客運(yùn)需求持續(xù)修復(fù)，航空機(jī)場公司盈利能力也將逐步改善。我們維持行業(yè)“增持”評級，推薦中國國航、春秋航空、白云機(jī)場、上海機(jī)場，建議關(guān)注中國東航、南方航空、吉祥航空、深圳機(jī)場和華夏航空。
　　◆風(fēng)險分析：新冠疫情持續(xù)時間超出市場預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致行業(yè)需求下降；中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵，人民幣匯率出現(xiàn)巨幅波動；原油價格大幅上漲。