>> 國盛證券-鋼鐵行業(yè)1-2月數(shù)據(jù)跟蹤：地產(chǎn)降幅收窄，需求邊際好轉(zhuǎn)-230316
| 上傳日期： |
2023/3/16 |
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| 578KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張津銘,高亢 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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統(tǒng)計局公布2023年1-2月鋼鐵行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合前期海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)匯總?cè)缦拢?br> 總產(chǎn)量方面，1-2月粗鋼累計產(chǎn)量16870萬噸，同比+5.6%；生鐵累計產(chǎn)量14426萬噸，同比+7.3%；鋼材累計產(chǎn)量20623萬噸，同比+3.6%。
日均產(chǎn)量方面，1-2月國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量285.9萬噸，環(huán)比+13.8%（環(huán)比2022年12月，下同）；生鐵日均產(chǎn)量244.5萬噸，環(huán)比+9.9%；鋼材日均產(chǎn)量349.5萬噸，環(huán)比-3.2%。
鋼材進(jìn)出口方面，1-2月累計出口鋼材1219萬噸，同比+48.1%；1-2月累計進(jìn)口鋼材123.1萬噸，同比-44.2%。
原料進(jìn)口方面，1-2月累計進(jìn)口鐵礦砂及其精礦19419.6萬噸，同比+7.3%；1-2月累計進(jìn)口煤及褐煤6064.2萬噸，同比+70.8%。
建筑業(yè)方面，1-2月我國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成額同比-5.7%（較2022年全年同比增速+4.2pct，下同）；商品房銷售面積同比-3.6%（環(huán)比+20.7pct）；房屋新開工面積同比-9.4%（環(huán)比+30.0pct）；房屋施工面積同比-4.4%（環(huán)比+2.9pct）；房屋竣工面積同比+8.0%（環(huán)比+23.0pct）；1-2月我國基建投資（不含電力）同比+9.0%。
制造業(yè)方面，1-2月鋼鐵主要下游工業(yè)增加值如下：電氣機(jī)械同比+13.9%（較2022年全年同比增速+2.0pct，下同）；汽車制造同比-1.0%（環(huán)比-7.3pct）；通用設(shè)備同比-1.3%（環(huán)比-0.1pct）；專用設(shè)備同比+3.9%（環(huán)比+0.3pct）。
粗鋼產(chǎn)量增加，地產(chǎn)降幅收窄。1-2月粗鋼累計產(chǎn)量同比增幅明顯，期間日均粗鋼產(chǎn)量較2022年12月日均粗鋼產(chǎn)量增幅超一成，年初以來鋼廠噸鋼利潤逐步改善，當(dāng)前247家鋼廠盈利比例回升至49.4%；下游主要耗鋼行業(yè)中地產(chǎn)投資、銷售等指標(biāo)降幅全面收窄，竣工端顯著改善，基建投資保持較高增速，制造業(yè)鋼鐵相關(guān)行業(yè)增加值變動不大。隨著各地地產(chǎn)支持政策持續(xù)加碼，節(jié)后鋼材需求預(yù)期進(jìn)一步改善，繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)“保交樓”政策的實(shí)施情況。
鋼材凈出口大增，鐵礦進(jìn)口回升。1-2月鋼材凈出口同比+81.7%，在2022年初低基數(shù)以及海外鋼價偏強(qiáng)的背景下，鋼材出口增速有望維持高位；1-2月生鐵產(chǎn)量同比增幅與鐵礦進(jìn)口同比增幅基本相當(dāng)。
后市展望：需求邊際好轉(zhuǎn)，旺季逐步落地。近期五大品種表觀需求加速回升，建材成交活躍，旺季有逐步落地跡象，當(dāng)前鋼鐵板塊正在經(jīng)歷2022年業(yè)績回落的消納階段，多數(shù)龍頭企業(yè)pb不足0.8倍，悲觀預(yù)期已經(jīng)得到充分釋放，需求形勢持續(xù)轉(zhuǎn)暖有望帶來噸鋼盈利的持續(xù)修復(fù)，同時焦煤供給端的擾動也為冶煉環(huán)節(jié)提供利潤擴(kuò)張空間，行業(yè)估值向上修復(fù)空間打開，另外在當(dāng)前能源自主可控，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系的背景下，煤電與核電機(jī)組建設(shè)相關(guān)標(biāo)的有望顯著受益。
投資建議：繼續(xù)推薦受益于復(fù)蘇周期和鍍鎳鋼殼業(yè)務(wù)的甬金股份，顯著受益于煤電新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于油氣、核電景氣周期的久立特材；建議關(guān)注受益于煤電景氣周期的武進(jìn)不銹，顯著受益于產(chǎn)業(yè)升級及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的中信特鋼、華菱鋼鐵，盈利能力突出、高分紅的方大特鋼，行業(yè)龍頭寶鋼股份。
風(fēng)險提示：國內(nèi)產(chǎn)量調(diào)控政策不及預(yù)期、下游需求不及預(yù)期、原料價格大幅上漲。
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