>> 建銀國際-中資銀行：硅谷銀行事件發(fā)展事態(tài)及影響-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大?。?/td>
| 1226KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
建銀國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭勇，解元 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
硅谷銀行關閉事件成為全球市場關注聚焦
美國監(jiān)管此次對事件處理較果斷及時
中資銀行股（尤其是大型銀行）穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績、健康的資產(chǎn)負債表和和優(yōu)異的價值回報值得在市場動蕩時期給予更高的估值
短期的單一風險事件？還是可能有更大的沖擊影響？自上星期周中以來，硅谷銀行事件持續(xù)發(fā)酵并最終在3月10日周五關閉，成為市場焦點。美國金融監(jiān)管機構果斷出臺事件解決決議，試圖穩(wěn)定市場對美國銀行體系的信心。我們認為硅谷銀行事件暴露了美國系統(tǒng)存在脆弱性，并有機會在短期內(nèi)對市場信心造成沖擊。市場應繼續(xù)密切關注美國銀行體系及后續(xù)事態(tài)的發(fā)展，而我們認為中國銀行股穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績、健康的資產(chǎn)負債表，以及優(yōu)異的投資回報價值（約9%的股息收益率），在動蕩時期，值得市場給予更高的估值。
北京時間3月13日早晨，美國財政部、聯(lián)邦儲備局及聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）發(fā)布聯(lián)合聲明，稱FDIC全力100%保障硅谷銀行存戶存款，儲戶將可在星期一提取資金。當局還宣布總部位于紐約的Signature Bank將關閉，與硅谷銀行決議一樣，Signature Bank的儲戶可以完全提取存款，納稅人不會承擔任何損失。聯(lián)儲局以New Bank Term Funding Program（BTFP）計劃為存款機構提供的額外資金，規(guī)模為250億美元，為符合條件的存款機構提供長達一年的貸款，以抵押美國國債、機構債務和抵押支持證券，以及其他合格資產(chǎn)作為抵押品，資產(chǎn)均以面值估值，BTFP將成為針對高質(zhì)量證券的額外流動性來源。我們認為此次事件不會對美國以外的金融機構、企業(yè)造成重大影響。美國金融監(jiān)管機構此次行動迅速果斷。然而，后續(xù)成效仍有待觀察。事態(tài)發(fā)展取決于美國銀行體系的整體韌性是否夠強，能否在更高更長的加息周期中保持充足的流動性。
北京時間3月11日，美國硅谷銀行(Silicon Valley Bank，股票代碼：SIVB)在停牌交易后由加州金融保護和創(chuàng)新部(DFPI)勒令關閉，目前由美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）接管。我們認為硅谷銀行本次事件的主要原因包括資產(chǎn)過度擴張，資產(chǎn)負債管理不善，特別是對久期錯配的問題管理不完善，在美聯(lián)儲持續(xù)加息背景下，存戶大量提取存款，流動性風險大幅增加，導致流動性吃緊而被迫虧損出售債券，最終造成資不抵債。我們認為硅谷銀行破產(chǎn)事件演變?yōu)椤袄茁录毕到y(tǒng)性風險的可能性較低。因為硅谷銀行與整體金融系統(tǒng)關聯(lián)性(interconnectedness)相對偏低，但硅谷銀行破產(chǎn)事件仍可能導致若干交易對手的損失。我們認為應持續(xù)關注此次硅谷銀行破產(chǎn)事件，這可能是美國銀行體系進一步變得脆弱的訊號。
|
|
