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策略觀點：2023年以來，深化國資國企改革、提高國企核心競爭力等議題受到市場關(guān)注。在政策催化下，“中字頭央企”受盈利能力穩(wěn)健向好與構(gòu)建中國特色估值體系的驅(qū)動，估值迎來顯著提升。截至3月17日，萬得全A指數(shù)上漲4.3%，“中字頭央企”指數(shù)漲幅達13.4%，明顯跑贏大盤?！爸凶诸^央企”部分個股的股價表現(xiàn)十分亮眼，中國電信上漲73.0%，中國移動上漲49.4%，中國交建上漲47.3%，中國石化上漲30.3%。
　　從行業(yè)分布來看，“中字頭央企”的市值主要集中于非銀金融、通信、石油石化、銀行、建筑裝飾等低估值行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，A股市場中的深度低估值公司數(shù)量占比于2022年10月底達到歷史最高值，隨后在國企價值重估的浪潮下占比開始出現(xiàn)回落，但目前仍處于較高水平。目前偏股型基金對非銀金融、銀行、公用事業(yè)、采掘和建筑裝飾等行業(yè)均處于低配狀態(tài)。我們認(rèn)為，國有控股上市公司通過加強專業(yè)化戰(zhàn)略性整合、提升核心競爭力以及強化公眾公司意識等措施，長期估值存在持續(xù)提升空間。
　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、海外衰退影響出口、地緣政治沖突風(fēng)險、歷史經(jīng)驗不代表未來等。