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【風(fēng)電】
　　本周各類原材料價(jià)格環(huán)比略有下降，延續(xù)近期下跌走勢(shì)。銅材價(jià)格本周降幅較大，成交價(jià)為67400元/噸，環(huán)比下降1660元/噸。
　　截至目前2023年3月風(fēng)機(jī)公開(kāi)招標(biāo)容量5.17GW，其中海上風(fēng)電0.9GW；1月公開(kāi)招標(biāo)11.91GW，2月公開(kāi)招標(biāo)8.89GW。2023年以來(lái)全國(guó)風(fēng)機(jī)公開(kāi)招標(biāo)26.0GW，其中陸上風(fēng)電23.2GW，海上風(fēng)電2.8GW。
　　本周風(fēng)電各細(xì)分板塊呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，其中跌幅前三分別為塔筒（-6.7%）、軸承（-5.0%）和鑄鍛件（-4.4%）。個(gè)股方面，本周跌幅前三分別為大金重工（- 10.1%）、海力風(fēng)電（-10.0%）和恒潤(rùn)股份（-8.8%）。
　　據(jù)多家媒體報(bào)道，《凈零工業(yè)法案》草案中設(shè)定了歐盟40%的太陽(yáng)能光伏部署、50%的綠氫電解槽、60%的熱泵部署以及85%的風(fēng)機(jī)和電池來(lái)自歐盟內(nèi)部制造的目標(biāo)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)風(fēng)電管樁、塔筒和法蘭等出口比例較多的環(huán)節(jié)產(chǎn)生擔(dān)憂。我們認(rèn)為此前歐盟數(shù)次醞釀針對(duì)塔筒等綠色能源產(chǎn)品本地化生產(chǎn)政策，整個(gè)歷程較長(zhǎng)，存在較大變數(shù)，而且最終中資企業(yè)可通過(guò)海外產(chǎn)能布局滿足政策要求。短期情緒擔(dān)憂不改中國(guó)風(fēng)電制造行業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　【電網(wǎng)】
　　本周各類原材料價(jià)格環(huán)比略有下降，延續(xù)近期下跌走勢(shì)。
　　 2022年全國(guó)電網(wǎng)工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%。2022年12月全國(guó)電網(wǎng)工程投資完成額803億元，同比-5.4%，環(huán)比+15.0%。2023年以來(lái)全國(guó)煤電新增核準(zhǔn)17.62GW，其中3月新增核準(zhǔn)5.98GW。2023年以來(lái)煤電項(xiàng)目開(kāi)工容量合計(jì)7.01GW，其中3月開(kāi)工3.01GW，煤電項(xiàng)目建設(shè)顯著復(fù)蘇。
　　本周電網(wǎng)板塊整體呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，線纜部件和配網(wǎng)設(shè)備板塊跌幅分別為7.0%和4.6%。個(gè)股方面，本周跌幅前三分別為萬(wàn)馬股份（-6.9%）、望變電氣（-6.6%）和正泰電器（-5.6%）。
　　【投資建議】
　　風(fēng)電：大宗價(jià)格近期呈現(xiàn)振蕩下行態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較2022年有望顯著修復(fù)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈反饋，1-2月三北地區(qū)由于凍土原因交付較少，3月排產(chǎn)與計(jì)劃交付量環(huán)比顯著提升，預(yù)計(jì)二季度迎來(lái)交付旺季；近期海上風(fēng)電規(guī)劃、招標(biāo)、建設(shè)快速推進(jìn)，其中山東省表現(xiàn)尤為搶眼，建議關(guān)注2023年海陸景氣共振帶來(lái)的板塊性機(jī)會(huì)。建議關(guān)注四大方向：1）盈利能力受大宗影響較小的塔筒/法蘭環(huán)節(jié)；2）長(zhǎng)期可能出現(xiàn)供給緊張的大兆瓦輪轂底座環(huán)節(jié)；3）新技術(shù)方向，包括滑動(dòng)軸承的應(yīng)用和漂浮式海上風(fēng)電催生的錨鏈系統(tǒng)和動(dòng)態(tài)纜需求；4）出口放量助力盈利修復(fù)的整機(jī)環(huán)節(jié)。
　　電網(wǎng)：2023年國(guó)家電網(wǎng)投資有望超過(guò)5200億元，創(chuàng)造歷史新高，2022年特高壓開(kāi)工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，2023年有望迎來(lái)集中放量；2022年特高壓僅開(kāi)工4條，2023年特高壓開(kāi)工條數(shù)有望達(dá)到8條。本周隴東-山東特高壓直流項(xiàng)目開(kāi)工，年內(nèi)已開(kāi)工2條特高壓線路，電網(wǎng)建設(shè)對(duì)于設(shè)備銷售的拉動(dòng)趨勢(shì)逐漸明朗，建議關(guān)注行業(yè)確定性放量帶來(lái)的板塊性機(jī)會(huì)。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】
　　原材料價(jià)格大幅上漲，風(fēng)電下游建設(shè)節(jié)奏不達(dá)預(yù)期，特高壓核準(zhǔn)開(kāi)工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。