>> 平安證券-國內(nèi)宏觀周報：開工率走勢分化-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 1410KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
鐘正生,張德禮,常藝馨 |
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平安觀點：
實體經(jīng)濟：本周工業(yè)開工率分化，產(chǎn)成品繼續(xù)去庫存，商品房銷售面積環(huán)比有所回升，黑色商品期、現(xiàn)貨價格多數(shù)走弱，農(nóng)產(chǎn)品價格分化。1）工業(yè)開工率分化。黑色商品相關(guān)的全國高爐開工率環(huán)比上升0.3個百分點；焦化企業(yè)開工率環(huán)比上升0.3個百分點，不過仍處歷史同期低點。本周基建相關(guān)的石油瀝青裝置開工率30.7%，環(huán)比下降2.1個百分點；上周磨機運轉(zhuǎn)率37.2%，環(huán)比上升2.6個百分點。本周汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的輪胎半鋼胎、全鋼胎的開工率分別環(huán)比下降0.4個百分點、上升0.2個百分點。2）產(chǎn)成品較快去庫存。產(chǎn)成品方面，本周螺紋鋼廠庫+社庫1139.68萬噸，較上周下降3.9%；本周電解鋁庫存環(huán)比下降4.4%。原材料方面，本周港口鐵礦石庫存較上周下降0.6%；本周焦煤庫存可用11.6天，環(huán)比延長0.1天。3）商品房銷售面積環(huán)比有所回升。本周30城商品房日均銷售面積環(huán)比上升5.0%，絕對水平約為2019年以來同期均值的107.7%。上周土地一級市場供、需兩端同步走弱。內(nèi)需方面，本周9大城市日均地鐵客運量4222萬，較上周的歷史高位下降2.6%；一線城市中，北京、上海交通擁堵程度較上周有所加劇，而廣州、深圳擁堵緩解；本周電影票房日均收入環(huán)比上升23.2%，止跌回溫；3月第2周乘用車廠家日均銷量有所回落。外需方面，本周中國出口集裝箱運價指數(shù)環(huán)比下降2.8%，其中通往歐洲和美西的航線運價環(huán)比跌幅分別為5.1%、1.2%，通往東南亞的航線運價環(huán)比上漲6.2%。4）黑色商品價格多數(shù)走弱。本周南華黑色指數(shù)下跌1.55%。期貨價格方面，本周焦煤、焦炭、螺紋鋼期貨均下跌，跌幅分別為4.1%、3.7%、1.2%，僅鐵礦石期貨上漲0.5%。現(xiàn)貨價格方面，本周焦煤、螺紋鋼、鐵礦石價格均下跌，跌幅分別為0.6%、0.5%、0.7%，焦炭價格持平；動力煤3月上旬現(xiàn)貨價格下跌1.2%。農(nóng)產(chǎn)品方面，本周農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)環(huán)比下跌0.3%。主要農(nóng)產(chǎn)品中，蔬菜、豬肉批發(fā)價環(huán)比分別下跌2.8%、1.8%；水果、雞蛋批發(fā)價環(huán)比分別上漲4.7%、1.1%。
資本市場：本周主要期限國債收益率下行，收益率曲線陡峭化，A股主要指數(shù)多下跌，人民幣匯率升值。貨幣市場方面，R007和DR007周五分別收于2.36%和2.11%，較上周五分別上行19.6bp和上行8.7bp。本周央行公開市場操作凈投放7120億元，其中MLF超額續(xù)作凈投放2810億元。本周股份行一年期同業(yè)存單發(fā)行利率收于2.66%，較上周五下行3.0bp。債券市場方面，本周1年期國債收益率下行1.4bp，10年期國債收益率下行0.2bp；10Y-1Y國債期限利差較上周走闊1.1bp。股票市場方面，除科創(chuàng)50和上證綜指外的A股主要指數(shù)下跌，周期、消費、成長風(fēng)格均有調(diào)整。外匯市場方面，周五美元指數(shù)收于103.86，較上周五下跌0.8%。本周在岸人民幣相對美元升值0.62%、離岸人民幣升值0.71%。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長政策力度及效果不及預(yù)期，海外發(fā)達經(jīng)濟體衰退程度超預(yù)期，國際地緣政治沖突升級等。
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