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▌黃金：SVB銀行事件擾動美聯(lián)儲加息預期，持續(xù)看好黃金
　　本周美國硅谷銀行宣布破產(chǎn)以后，引發(fā)市場對于美國金融市場危機蔓延的擔憂。通過CMEFedwathch工具來看，在SVB銀行事件之前，市場預期2023年全年不會降息，并且利率峰值會到5.5%以上。而本周SVB銀行宣布破產(chǎn)之后，市場預計美國利率峰值為5.00-5.25%，并且在5月開啟降息。
　　SVB銀行事件出現(xiàn)，使得市場對于美聯(lián)儲開啟貨幣政策轉向預期加速。此前導致美聯(lián)儲激進加息的因素是通脹回落不及預期，這項因素對貨幣政策的邊際影響將會減弱。防范SVB銀行事件危機蔓延成為了美聯(lián)儲首要目標，預計后期美聯(lián)儲貨幣政策將變得溫和，看好黃金價格持續(xù)上漲。
　　▌銅：國內(nèi)降準，有利于經(jīng)濟持續(xù)回穩(wěn)，支撐銅價
　　價格方面，本周LME銅收盤價8620美元/噸，環(huán)比-150美元/噸，跌幅1.71%。SHFE銅收盤價67220元/噸，環(huán)比1630元/噸，跌幅2.37%。庫存方面，LME庫存為74700噸（環(huán)比+2975噸，同比-4800噸）；COMEX庫存為14827噸（環(huán)比-301噸，同比-57821噸）；SHFE庫存為182341噸（環(huán)比-32631噸，同比+52835噸）。三地合計庫存271868噸，環(huán)比-29957噸，同比-9786噸。
　　周五國內(nèi)央行降準0.25個百分點，貨幣政策趨向于寬松，有助于鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)。美國方面，由于硅谷銀行及瑞信銀行事件的發(fā)生，市場修正美聯(lián)儲加息路徑預期，結束強加息的進度有望提振。海內(nèi)外貨幣政策共振，對銅價形成較強支撐。
　　▌銻：價格持續(xù)高位盤整
　　根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，價格方面，本周國內(nèi)銻錠價格為84000元/噸，環(huán)比-500元/噸，跌幅-0.58%。庫存方面，本周國內(nèi)銻錠工廠庫存5880噸，環(huán)比-50噸,跌幅-0.84%。。
　　▌行業(yè)評級及投資策略
　　黃金：SVB銀行事件出現(xiàn)，使得市場對于美聯(lián)儲開啟貨幣政策轉向預期加速。預計后期美聯(lián)儲貨幣政策將變得溫和，看好黃金價格持續(xù)上漲。維持黃金行業(yè)“推薦”投資評級。
　　銅：國內(nèi)降準，有利于經(jīng)濟持續(xù)回穩(wěn)。維持銅行業(yè)“推薦”投資評級。
　　銻：本周銻價高位盤整，看好國內(nèi)經(jīng)濟修復及光伏玻璃行業(yè)對銻金屬需求拉動。維持銻行業(yè)“推薦”投資評級。
　　▌重點推薦個股
　　推薦赤峰黃金：立足國內(nèi)黃金礦山，出海開發(fā)增量。銀泰黃金：黃金礦產(chǎn)低成本優(yōu)勢領先。紫金礦業(yè)：銅金礦產(chǎn)全球布局，礦業(yè)巨頭持續(xù)邁進。金誠信：礦服起家，切入銅礦磷礦資源領域。湖南黃金：全球銻礦龍頭，持續(xù)受益于銻價上漲。
　　▌風險提示
　　1）美國通脹再度大幅走高；2）美聯(lián)儲加息幅度超預期；3）國內(nèi)銅需求恢復不及預期。4）海外銻礦投產(chǎn)超預期，銻需求不及預期等。