>> 方正中期期貨-雞蛋期貨周報：近端受清明旺季提振，遠期仍被補欄預期壓制-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 1607KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復盤】
上周雞蛋近月05合約偏強震蕩，遠月07及08合約延續(xù)回落，59價差處于歷史高位。截止上周五收盤，主力05合約收于4447元/500公斤，環(huán)比前一周漲1.37%，09合約收于4486元/500公斤，環(huán)比前一周漲0.25%。雞蛋現(xiàn)貨價格本周延續(xù)震蕩上漲，周末蛋價持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)蛋價4.81元/斤，環(huán)比上周漲0.01元/斤，主銷區(qū)蛋價5.02元/斤，環(huán)比上周漲0.11元/斤，全國均價4.88元/斤，環(huán)比上周漲0.10元/斤，淘汰雞價格6.33元/斤，環(huán)比上周跌0.07元/斤。4月份清明及五一假期臨近，雞蛋現(xiàn)貨短期進入季節(jié)性旺季，生鮮品終端消費樂觀，肉禽價格目前仍強勢運行，對雞蛋消費形成利多。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年3月19日當周，全國雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存1.31天，環(huán)比前一周增0.09天，同比降0.09天，流通環(huán)節(jié)庫存1.01天，環(huán)比前一周增0.05天，同比降0.02天。淘汰雞日齡平均525天，環(huán)比上周持平，同比延后28天，淘汰雞雞齡維持高位；上周豆粕及玉米價格高位高位震蕩回落，蛋價小幅上漲，蛋雞養(yǎng)殖利潤季節(jié)性走高，上周全國平均養(yǎng)殖利潤0.86元/斤，周環(huán)比漲0.13元/斤，同比高0.66元/斤；上周代表銷區(qū)銷量7441噸，環(huán)比增0.09%，同比增1.22%。截止2023年2月底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量11.85億羽，環(huán)比1月增0.68%，同比增2.78%。
2、行情點評：近期農(nóng)產(chǎn)品整體偏弱運行，尤其油粕價格出現(xiàn)大跌，飼料原料價格松動，加強蛋雞補欄預期回暖，資金搶跑配置雞蛋遠月合約空頭。雞蛋基本面上，截止2023年3月初，在產(chǎn)存欄蛋雞絕對量依然處在歷史同期偏低位置，同時當前老雞占比仍然較高，清明節(jié)前后老雞占比有望高位回落，2022年四季度以來雞苗價格快速反彈可能反應(yīng)補欄積極性在逐步回歸，三月份新增開產(chǎn)量或?qū)⑷匀徊蝗?。綜合來看，雞蛋基本面逐步過度至供需雙強，清明節(jié)前可能迎來集中采購補庫。邊際上，3月初豬肉、禽肉、蔬菜等生鮮品價格止跌反彈也對蛋價形成邊際利多，尤其肉禽價格強勢帶動淘雞價格走高，繼續(xù)有利于蛋雞供給端收縮。但由于供給逐步恢復蛋價可能也難以出現(xiàn)去年同期的超預期上漲。此外春季補欄已經(jīng)積極回暖，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期存在下行風險。操作上，近端原料價格高位回落持續(xù)拖累蛋價走低，消費不弱的情況下，蛋價可能仍然較為抗跌。中長期參考蛋雞產(chǎn)能周期逢高布局06以后合約空頭邏輯不變。關(guān)注雞苗價格對補欄積極性的驗證及飼料原料價格下跌的邊際風險?；罴霸虏钇叩那闆r下，期價容易反復。
【交易策略】
逢高做空遠月，謹慎投資者持有買5拋9。
【風險點】
豆粕玉米價格大漲導致補欄不及預期；餐飲消費超預期反彈。
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