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★市場(chǎng)綜述：
　　倫敦金6.5%收于1989美元/盎司。10年期美債收益率降至3.43%，通脹預(yù)期降至2.1%，實(shí)際利率降至1.33%，美元指數(shù)跌0.83%至103.7，標(biāo)普500漲1.43%，離岸人民幣漲0.77%，滬金溢價(jià)收窄。
　　金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，一方面是繼硅谷銀行遭遇擠兌后，瑞士信貸因財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大問(wèn)題且第一大股東拒絕繼續(xù)注資，股票遭遇拋售并引發(fā)歐洲股市大跌，最終瑞士央行為其提供貸款暫時(shí)平息了波動(dòng)，但其經(jīng)營(yíng)和盈利能力受到質(zhì)疑，這并不能靠短期的資金注入來(lái)解決問(wèn)題，最新消息顯示瑞信可能被瑞銀低價(jià)收購(gòu)。受歐美銀行事件的影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期迅速降溫，并預(yù)期年底將開(kāi)始降息，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也通過(guò)貼現(xiàn)窗口為存款機(jī)構(gòu)提供貸款，以緩解短期的資金壓力，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮貨幣政策結(jié)束時(shí)間提前。歐央行3月利率會(huì)議如期加息50bp，但放棄了前瞻指引沒(méi)有對(duì)下一次的加息幅度給出預(yù)判，表態(tài)較為鴿派。長(zhǎng)期來(lái)看在美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行激進(jìn)加息，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)不斷積累的背景下，金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的隱患猶存，將明顯限制后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)的政策空間。
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示需求繼續(xù)降溫，通脹回落緩慢，2月零售銷售環(huán)比-0.4%不及預(yù)期，同比降至5.4%，13個(gè)行業(yè)中8個(gè)是下降的，食品服務(wù)、家具家裝降幅超過(guò)2%，機(jī)動(dòng)車降幅1.8%，電子、食品飲料、保健護(hù)理微增，線上零售環(huán)比增加1.58%表現(xiàn)較好，考慮到通脹因素，2月實(shí)際的消費(fèi)便是負(fù)增長(zhǎng)；2月CPI因?yàn)槟茉磧r(jià)格下跌回落至6%，核心CPI則穩(wěn)定在5.5%的高位，租金環(huán)比0.8%仍然是最大的貢獻(xiàn)來(lái)源，長(zhǎng)期來(lái)看經(jīng)濟(jì)面臨滯脹壓力，3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)下降至63.4，一年期通脹預(yù)期下降至3.8%，均不及預(yù)期。2月以來(lái)的數(shù)據(jù)未能延續(xù)1月的強(qiáng)勁。
　　★投資建議：
　　基本面和風(fēng)險(xiǎn)事件共同助推了黃金價(jià)格上漲，等待美聯(lián)儲(chǔ)3月利率會(huì)議落地，建議回調(diào)買入的多頭配置思路。