>> 廣州期貨-一周集萃-滬銅：短期銅價或企穩(wěn)，關(guān)注3月FOMC聯(lián)儲表態(tài)-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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行情回顧
截至3月17日，滬銅主力2305合約收盤67030元/噸，周內(nèi)銅價大幅走弱，跌幅2.56%，主要運行區(qū)間65960-69360元，基本符合我們上周預(yù)期。
邏輯觀點
宏觀面：海外機構(gòu)不斷對銀行業(yè)注入流動性支持，短期引發(fā)系統(tǒng)性金融危機的概率較小，預(yù)計恐慌情緒將逐步減弱。國內(nèi)方面，銀保監(jiān)會發(fā)聲表示要把支持恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，周末降準的消息帶來利好。中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率約為7.6%。基本面：本周銅價大幅下挫，大部分加工材企業(yè)積極積極補貨。截止3月17日本周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五27.11萬噸去庫4.49萬噸至22.62萬噸；SHFE庫存182341噸，較上周減少32631噸，亦連續(xù)三周出現(xiàn)周度去庫。當前正值下游復蘇回暖期，本周基本面偏多因素對于價格尋底過程有支撐。
行情展望及投資建議
海外機構(gòu)不斷對銀行業(yè)注入流動性支持，短期引發(fā)系統(tǒng)性金融危機的概率較小，預(yù)計恐慌情緒將逐步減弱，但歐美央行仍以控制通脹為主要目標，高利率的維持對整體經(jīng)濟運行仍將帶來負面影響，持續(xù)限制銅價反彈高度。近期消費持續(xù)好轉(zhuǎn)通過庫存走低得以體現(xiàn)，對短期價格形成底部支撐。關(guān)注下周美聯(lián)儲議息會議及鮑威爾相關(guān)表述對市場指引。預(yù)計滬銅期價運行區(qū)間66500-68000元/噸。
風險提示
國內(nèi)消費恢復不及預(yù)期；聯(lián)儲3月議息會議結(jié)果超預(yù)期；海外銀行危機外溢風險。
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