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1月新能源汽車銷量40.8萬輛，同環(huán)比-6%/-50%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。中汽協(xié)口徑，1月新能源汽車銷量40.8萬輛，同環(huán)比-6%/-50%，滲透率25%。1月電動(dòng)車產(chǎn)量為42.5萬輛，同環(huán)比-7%/-47%。
　　插混車型增長強(qiáng)勁，純電中B/C級(jí)車份額大幅提升。1月新能源乘用車批發(fā)銷量38.9萬輛，同環(huán)比-7%/-48%，滲透率27%，環(huán)比-6.9 pct。純電乘用車1月銷量27.2萬輛，同環(huán)比-20%/-52%，占比70%，環(huán)比-5pct：其中A00級(jí)銷量3.4萬輛，同環(huán)比-69%/-77%，占比13%，環(huán)比-13.9pct；A0級(jí)銷量6.9萬輛，同環(huán)比+36%/-37%，占比25%，環(huán)比+5.9pct；A級(jí)銷量5.9萬輛，同環(huán)比-21%/-62%，占比22%，環(huán)比-5.6pct；B/C級(jí)銷量11.0萬輛，同環(huán)比+7%/-27%，占比40%，環(huán)比+13.6pct。插電混動(dòng)乘用車銷量11.7萬輛，同環(huán)比+48%/-37%，占新能源車銷量比例30%，環(huán)比+5pct。
　　特斯拉降價(jià)驅(qū)動(dòng)下銷量逆勢(shì)向上，豪華車企銷量同比增長。1月自主車企銷25.13萬輛，同環(huán)比-3%/-55%，市占率65%，環(huán)比-9.5pct，批發(fā)電動(dòng)化率39%；1月特斯拉銷6.61萬輛，同環(huán)比+10%/+18%，市占率17%，環(huán)比+9.5pct；1月新勢(shì)力銷4.37萬輛，同環(huán)比-32%/-51%，市占率11%，環(huán)比-0.7pct；合資車企1月銷1.44萬輛，同環(huán)比-43%/-56%，市占率4%，環(huán)比-0.6pct，批發(fā)電動(dòng)化率2%；豪華車企1月銷1.33萬輛，同環(huán)比+33%/-16%，市占率3%，環(huán)比+1.3pct，批發(fā)電動(dòng)化率35%。
　　比亞迪銷量穩(wěn)居第一，特斯拉銷量顯著回升，新勢(shì)力中理想表現(xiàn)亮眼。1月比亞迪銷量15.02萬輛，同環(huán)比+61%/-36%，占比39%；特斯拉中國銷6.61萬輛，同環(huán)比+10%/+18%，占比17%；長安汽車銷2.50萬輛，同環(huán)比+153%/-36%，占比6%；上汽乘用車銷1.82萬輛，同環(huán)比+26%/-41%，占比5%；吉利汽車銷1.10萬輛，同環(huán)比-35%/-75%，占比3%；新勢(shì)力方面，理想汽車銷1.51萬輛，同環(huán)比+23%/-29%，占比4%；蔚來銷0.85萬輛，同環(huán)比-12%/-46%；哪吒汽車銷0.60萬輛，同環(huán)比-45%/-23%，占比2%；小鵬汽車銷0.52萬輛，同環(huán)比-60%/-54%，占比1%。
　　投資建議：1月新能源汽車銷量40.8萬輛，同環(huán)比-6%/-50%，基本符合預(yù)期。特斯拉引發(fā)降價(jià)潮，3-4月預(yù)計(jì)車企訂單/銷量恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)23年銷量有望達(dá)950萬輛，同增38%。全面看好電動(dòng)車板塊反轉(zhuǎn)，第一條主線看好盈利向上疊加儲(chǔ)能加持的電池，龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪、派能科技、鵬輝能源，關(guān)注欣旺達(dá)、蔚藍(lán)鋰芯；第二條為格局較好、盈利穩(wěn)定的龍頭：結(jié)構(gòu)件（科達(dá)利）、隔膜（恩捷股份、星源材質(zhì)）、負(fù)極（璞泰來、杉杉股份，關(guān)注尚太科技、貝特瑞、中科電氣）、鋁箔（關(guān)注鼎勝新材）；第三條為盈利下行但估值低的電解液（天賜材料、新宙邦，關(guān)注多氟多）、鐵鋰（德方納米）、前驅(qū)體（中偉股份、華友鈷業(yè)）、三元（容百科技、當(dāng)升科技、振華科技，關(guān)注廈鎢新能）、銅箔（嘉元科技、諾德股份）；第四為價(jià)格持續(xù)維持高位低估值的鋰（關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，投資增速下滑及疫情影響。