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鋰電：鋰價(jià)持續(xù)下降，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配向下游轉(zhuǎn)移。從需求來(lái)看，海外市場(chǎng)需求開(kāi)始恢復(fù)，相較而言國(guó)內(nèi)市場(chǎng)觀望情緒依然濃厚，鋰價(jià)持續(xù)走低。根據(jù)鑫欏數(shù)據(jù)，3月17日電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已降至31.7-34.2萬(wàn)元/噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)觀望情緒依然濃厚，年初電池企業(yè)來(lái)自車企的降價(jià)壓力得到緩解，鋰價(jià)的理性回歸已成必然，這將帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的重新分配，對(duì)于材料加工、電池生產(chǎn)、整車制造乃至消費(fèi)者均為利好，新能源車的普及率將會(huì)得到進(jìn)一步的提升。投資建議方面繼續(xù)推薦在產(chǎn)業(yè)鏈盈利分配占優(yōu)的電池環(huán)節(jié)，推薦上游資源具備前瞻性布局，海外客戶進(jìn)展確定性高，盈利能力充分保障的電池龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能。
　　光伏：海外出口數(shù)據(jù)同比維持增長(zhǎng)，硅片、N型電池片價(jià)格依然堅(jiān)挺。本周，硅料已明顯進(jìn)入緩降通道，硅片報(bào)價(jià)環(huán)比上周邊際上行，電池、組件價(jià)格維穩(wěn)，TOPCon電池價(jià)格堅(jiān)挺，目前相對(duì)PERC溢價(jià)繼續(xù)拉大至0.12-0.14元/W。2023年1-2月電池組件累計(jì)出口約536.5億元，同比增長(zhǎng)14.8%，電池組件出口數(shù)據(jù)相比2022年的高基數(shù)依然保持增長(zhǎng)。根據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，美國(guó)白宮官員在能源會(huì)議上表示，美國(guó)開(kāi)始放行從中國(guó)進(jìn)口的光伏組件，美國(guó)市場(chǎng)有望在2023年需求超預(yù)期。我們繼續(xù)堅(jiān)定看好光伏行業(yè)需求向好的成長(zhǎng)邏輯，看好2023年行業(yè)裝機(jī)需求放量。在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈較為劇烈的情況下，頭部一體化企業(yè)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)以及渠道優(yōu)勢(shì)將更加突出，成本波動(dòng)壓力下，單一化組件小廠將加速出清，有利于行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，頭部廠商或?qū)⑹芤妗?br>　　風(fēng)電：海上風(fēng)電行業(yè)景氣度確定性高，大型化趨勢(shì)加快，深遠(yuǎn)海開(kāi)發(fā)逐步提上日程。據(jù)彭博新能數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)風(fēng)電新增吊裝容量為48.8GW，相較于2021年下降13%。其中，陸上風(fēng)電新增43.6GW，同比小幅增長(zhǎng)5%；海上風(fēng)電新增5.2GW，同比下降64%。整機(jī)商中金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、明陽(yáng)智能、運(yùn)達(dá)股份、三一重能位列前五。氫能：國(guó)內(nèi)氫儲(chǔ)能23年產(chǎn)業(yè)化元年，氫儲(chǔ)能項(xiàng)目批量開(kāi)工建設(shè)加速綠氫生產(chǎn)，“
　　綠氫”耦合煤化工打開(kāi)綠氫行業(yè)發(fā)展空間，看好未來(lái)海外綠氫產(chǎn)業(yè)爆發(fā)下國(guó)內(nèi)電解槽設(shè)備出口。目前綠氫化工項(xiàng)目加速放量，電解槽企業(yè)不斷擴(kuò)張產(chǎn)能。3月14日，中能建與吉林省松原市人民政府簽署目投資框架協(xié)議，計(jì)劃建設(shè)60萬(wàn)噸綠色合成氨/醇和氫能裝備產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)線；3月17日，伊寧市光伏綠電制氫源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，主要建設(shè)2000立方米/小時(shí)制氫廠、2噸加氫站等；3月16日，龍?bào)纯萍计煜陆K天藍(lán)智能裝備有限公司年產(chǎn)1GW制氫電解槽項(xiàng)目正式開(kāi)工。
　　投資建議：鋰電行業(yè)推薦上游資源具備前瞻性布局，盈利能力確定性修復(fù)的電池龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能，推薦中游材料環(huán)節(jié)具備強(qiáng)α屬性的中科電氣，以及技術(shù)迭代中同時(shí)具備研發(fā)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭科達(dá)利、中偉股份、恩捷股份、容百科技、嘉元科技；光伏行業(yè)以需求和電池新技術(shù)迭代為兩大抓手，看好裝機(jī)需求釋放，電池新技術(shù)降本增效為企業(yè)帶來(lái)超額收益，以及近期電池價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺為專業(yè)化電池環(huán)節(jié)帶來(lái)的利潤(rùn)彈性，推薦TOPCon新技術(shù)放量的晶科能源（晶科能源為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）以及專一化電池企業(yè)鈞達(dá)股份；看好海外需求持續(xù)爆發(fā)下的優(yōu)勢(shì)逆變器企業(yè)，推薦陽(yáng)光電源、禾邁股份、固德威，建議關(guān)注錦浪科技，以及海外戶用光儲(chǔ)確定性較強(qiáng)的德業(yè)股份、昱能科技；風(fēng)電行業(yè)估值處于歷史低點(diǎn)，隨著下半年行業(yè)開(kāi)工增加，推薦成本控制及傳導(dǎo)能力較好的企業(yè)，建議關(guān)注金雷股份、日月股份、三一重能、海力風(fēng)電、東方電纜；氫能行業(yè)中氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化拐點(diǎn)已出現(xiàn)，建議關(guān)注科威爾、美錦能源、億華通。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；行業(yè)政策變化；原材料價(jià)格持續(xù)上行；政策效果不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；海外貿(mào)易政策變動(dòng)。