>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：美國(guó)激勵(lì)政策推動(dòng)電池產(chǎn)業(yè)本土化建設(shè)，廣東省2024年將批量投產(chǎn)海風(fēng)項(xiàng)目-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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報(bào)告摘要
1.新能源汽車(chē)
美國(guó)激勵(lì)政策推動(dòng)電池產(chǎn)業(yè)本土化建設(shè)
我們認(rèn)為，美國(guó)此次擬撥款數(shù)億美元支持福特汽車(chē)、Gotion Inc.等在美項(xiàng)目，為未來(lái)項(xiàng)目的順利運(yùn)行提供了有力的資金保障，推動(dòng)相關(guān)電池廠全球化競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。此外，中國(guó)電池廠商已經(jīng)成為全球電動(dòng)化產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的重要一環(huán)，政策驅(qū)動(dòng)有望吸引更多國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈加速在美產(chǎn)能布局。在美國(guó)IRA法案的推動(dòng)下，具備國(guó)際化供應(yīng)能力和技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)有望受益美國(guó)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)快速發(fā)展所帶來(lái)的增量空間。
寧夏自治區(qū)《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需實(shí)施方案》(公開(kāi)發(fā)布版)發(fā)布
我們認(rèn)為，就中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，新能源汽車(chē)保有量快速提升下充電設(shè)備需求也將同步大幅提高。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)新增259.3萬(wàn)臺(tái)，同比增加176.9%，車(chē)樁增量比為2.7:1，與2021年同期的車(chē)樁增量比為3.7:1相比，實(shí)現(xiàn)快速的提升，未來(lái)在政策以及市場(chǎng)的推動(dòng)下，充換電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)完善。此外，在全球電動(dòng)化的背景下，充電樁等設(shè)施需求廣闊，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈具備較強(qiáng)的供應(yīng)能力，仍然是充電樁市場(chǎng)重要的參與者。
核心觀點(diǎn)：
國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)完成認(rèn)知度和接受度提升的初級(jí)階段，在驅(qū)動(dòng)力由政策端向市場(chǎng)端逐步轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，新能源汽車(chē)進(jìn)入加速滲透階段。海外電動(dòng)化決心明確，全球新能源汽車(chē)發(fā)展實(shí)現(xiàn)共振。技術(shù)革新為推動(dòng)新能源汽車(chē)高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來(lái)性能、成本、安全性等多方位的提高。持續(xù)看好積極擁抱新技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著/格局優(yōu)化的兩條投資主線，具體包括：
1）復(fù)合集流體：具備成本、能量密度、安全性等多方面的優(yōu)勢(shì)，設(shè)備端、電池端、材料端共同發(fā)力，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，關(guān)鍵設(shè)備、工藝和材料端需求有望提升。
2）鈉離子電池：技術(shù)日趨成熟，有望在儲(chǔ)能、低速車(chē)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)率先應(yīng)用，具備相關(guān)正極材料、負(fù)極材料、集流體、殼體以及電池端技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能布局的企業(yè)有望獲得增量市場(chǎng)。
3）快充：需求持續(xù)提升，有望帶動(dòng)負(fù)極材料、CNT導(dǎo)電劑等相關(guān)材料技術(shù)迭代以及需求提升
4）長(zhǎng)續(xù)航以及高能量密度需求下，三元材料高鎳化、高電壓化、單晶化，硅負(fù)極、導(dǎo)電劑以及新型鋰鹽等需求擴(kuò)大。
5）制造工藝、電池結(jié)構(gòu)、化學(xué)材料等多個(gè)方面的技術(shù)升級(jí)，帶來(lái)包括電池端在內(nèi)的多環(huán)節(jié)機(jī)遇，具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將加固自身護(hù)城河。
6）競(jìng)爭(zhēng)格局清晰，具備較強(qiáng)的護(hù)城河標(biāo)的；技術(shù)路線明確，擁有迭代邏輯較強(qiáng)產(chǎn)品的廠商；自身技術(shù)、業(yè)務(wù)實(shí)力不斷增強(qiáng)，多元化布局帶來(lái)更多亮點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
7）具備國(guó)際化供應(yīng)實(shí)力的廠商更加受益于全球電動(dòng)化發(fā)展。
8）上游原材料端價(jià)格回歸有望帶動(dòng)中游電池端的盈利修復(fù)。
9）龍頭高成長(zhǎng)、高確定性機(jī)會(huì)，特斯拉、比亞迪及新勢(shì)力等車(chē)企以及寧德時(shí)代、LG化學(xué)等動(dòng)力電池供應(yīng)鏈。
10）在行業(yè)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)下，自身優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)推動(dòng)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)的二線標(biāo)的。
11）產(chǎn)能加速布局有望顯著受益行業(yè)需求快速增長(zhǎng)的相關(guān)標(biāo)的。
12）在政策支持下，有望快速發(fā)展的氫能源以及燃料電池汽車(chē)環(huán)節(jié)。
13）儲(chǔ)能、兩輪車(chē)等具備結(jié)構(gòu)性機(jī)遇的細(xì)分環(huán)節(jié)，以及持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)。
受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、科達(dá)利、璞泰來(lái)、天奈科技、寶明科技、驕成超聲、雙星新材、鼎勝新材、萬(wàn)順新材、勝利精密、億緯鋰能、當(dāng)升科技、杉杉股份、中科電氣、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、德方納米、天賜材料、孚能科技、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達(dá)、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技等。
2.新能源
寧夏回族自治區(qū)發(fā)展與改革委員會(huì)發(fā)布《寧夏回族自治區(qū)“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需實(shí)施方案》
我們認(rèn)為，推進(jìn)風(fēng)光大基地的建設(shè)和發(fā)展是實(shí)現(xiàn)我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的重要措施之一。由于地形等多種原因，寧夏是我國(guó)實(shí)施風(fēng)光大基地項(xiàng)目的重要省份之一，政策推動(dòng)下，寧夏的風(fēng)光大基地項(xiàng)目有望快速發(fā)展。
廣東省2024年將批量投產(chǎn)海上風(fēng)電項(xiàng)目
海風(fēng)大省積極布局，海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。廣東省海岸線長(zhǎng)達(dá)4114.3公里，海域面積廣闊，具有豐富的海上風(fēng)力資源。按照我們不完全統(tǒng)計(jì)，廣東省將在粵東、粵西打造千萬(wàn)千瓦級(jí)海上風(fēng)電基地，預(yù)計(jì)“十四五”時(shí)期廣東省新增海上風(fēng)電裝機(jī)容量約17GW。另外，廣東汕頭/汕尾/潮州/陽(yáng)江也分別提出60GW/34.35 GW /43.3 GW /20GW的海上風(fēng)電規(guī)劃，廣東海上風(fēng)電建設(shè)資源豐厚。我們認(rèn)為，《通知》的引發(fā)進(jìn)一步明確了廣東區(qū)域“十四五”時(shí)期重點(diǎn)海風(fēng)項(xiàng)目規(guī)劃并再次強(qiáng)調(diào)建設(shè)起止時(shí)間，有助于廣東省海上風(fēng)電建設(shè)按節(jié)奏穩(wěn)步推進(jìn)。我們認(rèn)為廣東省積極布局海上風(fēng)電項(xiàng)目，有望提振風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品需求，利好在廣東具備屬地優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，我們持續(xù)看好海工產(chǎn)品（海上塔筒帶來(lái)增量空間）、海纜等相關(guān)環(huán)節(jié)。
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