>> 中信建投-銀行業(yè)理財子產(chǎn)品發(fā)行指數(shù)周報第100期：行指數(shù)“量價齊升”，F(xiàn)OF理財產(chǎn)品特征-230319
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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| 1619KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
馬鯤鵬,楊榮,李晨 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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核心觀點(diǎn)
上周，樣本理財子總計發(fā)行理財產(chǎn)品92只，環(huán)比增加2只，發(fā)行數(shù)量增加的有5家，占比為45.5%；樣本理財子最新理財子產(chǎn)品的平均基準(zhǔn)利率為3.60%，環(huán)比增加8bp；最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為206.82，環(huán)比增加2.2%；發(fā)行基準(zhǔn)利率波動指數(shù)最新為81.63，環(huán)比增加2.2%。截止3月17日，樣本理財子的破凈率為2.62%，保持低位。FOF理財產(chǎn)品特征。
本周指數(shù)更新（3.13-3.19）
1、三大指數(shù)環(huán)比變化情況
從發(fā)行數(shù)量來看，最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為206.82，環(huán)比增加2.2%，發(fā)行數(shù)量小幅增多。調(diào)整后理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為151.56，環(huán)比不變。從發(fā)行數(shù)量偏離度來看，最新偏離度為1.07，環(huán)比減少2.2%。
從發(fā)行風(fēng)險指數(shù)來看，最新理財子產(chǎn)品風(fēng)險指數(shù)為1.85，環(huán)比減少2.8%，風(fēng)險偏好下降。從發(fā)行規(guī)模來看，最新發(fā)行規(guī)模測算為6647.45億元，環(huán)比增加33.4%，本年度累計發(fā)行規(guī)模預(yù)計達(dá)68600.18億元。
從發(fā)行基準(zhǔn)利率波動指數(shù)來看，最新指數(shù)為81.63，環(huán)比增加2.2%。從不同類型產(chǎn)品的發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，上周固收類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.55%，環(huán)比增加7bp；混合類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.65%，環(huán)比增加43bp。整體平均發(fā)行基準(zhǔn)利率為3.60%，環(huán)比增加8bp。十年期國債收益率和平均基準(zhǔn)利差為0.71%，環(huán)比增加10bp。
2、樣本理財子公司發(fā)行情況
從發(fā)行數(shù)量來看，上周樣本理財子最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為91只，環(huán)比增加2只。具體來看，發(fā)行數(shù)量增加的有5家，占比為45.5%，其中增加最多的是工銀理財，環(huán)比增加6只；有5家理財子發(fā)行數(shù)量減少，占比為45.5%，其中減少最多的是招銀理財，環(huán)比減少7只。發(fā)行數(shù)量最多的為信銀理財，發(fā)行了16只。從發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，樣本理財子平均基準(zhǔn)利率為3.60%，環(huán)比增加8bp。其中上升的理財子有5家，占比為45.5%；下降的有6家，占比為54.5%。最高的為中銀理財，為4.13%；固收類最高的是中銀理財，為4.13%；混合類最高的是招銀理財，為5.00%。
3、重點(diǎn)理財子產(chǎn)品介紹
上周重點(diǎn)產(chǎn)品是中銀理財發(fā)行的1只專精特新主題和1只低碳主題產(chǎn)品，以及招銀理財發(fā)行的的1只養(yǎng)老理財產(chǎn)品。
中銀理財發(fā)行的“中銀理財-低碳優(yōu)享固收(封閉式)2023年03期”為“二級（中低）”風(fēng)險的固收類封閉式凈值型理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.15%-3.35%，起購金額為1元，基本費(fèi)率為0.42%，超額業(yè)績報酬為50%。中銀理財發(fā)行的“中銀理財-專精特新啟航打新策略混合類(封閉式)2023年03期”為“三級（中）”風(fēng)險的混合類封閉式凈值型理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.70%，起購金額為1000元，基本費(fèi)率為0.65%，超額業(yè)績報酬為50%。招銀理財發(fā)行的“招銀理財招睿頤養(yǎng)豐潤封閉9號特別款固定收益類理財計劃”為“二級（中低）”風(fēng)險的固收類封閉式凈值型理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.50%-4.00%，起購金額均為100元，基本費(fèi)率為0.48%，收取50%超額業(yè)績報酬。
4、最新觀點(diǎn)更新：FOF理財產(chǎn)品特征分析
FOF，即基金中的基金，通過購買公募基金實(shí)現(xiàn)對債券、股票、大宗商品等資產(chǎn)的投資。而FOF理財產(chǎn)品是投資于一攬子公募基金的銀行理財產(chǎn)品，能實(shí)現(xiàn)底層資產(chǎn)多樣化，從而分散風(fēng)險，避免產(chǎn)品凈值大起大落。近幾年，隨著資管新規(guī)過渡期的結(jié)束，銀行理財產(chǎn)品迎來凈值化時代，通過FOF產(chǎn)品間接買入權(quán)益產(chǎn)品成為理財公司“突圍”的重要方向，F(xiàn)OF理財產(chǎn)品開始逐漸成為我國市場關(guān)注的產(chǎn)品類型之一，在規(guī)模和數(shù)量上也發(fā)展迅速。以下將對2022年樣本理財子發(fā)行的FOF理財產(chǎn)品特征進(jìn)行分析，與全樣本做對比，并重點(diǎn)分析農(nóng)銀理財、信銀理財?shù)腇OF產(chǎn)品特征，數(shù)據(jù)期間為：2022年全年，周度數(shù)據(jù)。
2022年樣本理財子發(fā)行FOF產(chǎn)品共51只，固收類與混合類產(chǎn)品數(shù)量約為2:1，封閉式和開放式凈值型產(chǎn)品各占50%。從募集方式來看，2022年樣本理財子發(fā)行的FOF產(chǎn)品均為公募產(chǎn)品。從產(chǎn)品類型上來看，固收類產(chǎn)品有33只，占樣本理財子FOF產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)的64.71%，混合類產(chǎn)品有18只，占比為35.29%。具體地，2022年有7家樣本理財子發(fā)行了FOF產(chǎn)品，其中4家發(fā)行了混合類產(chǎn)品，占比57.1%。發(fā)行混合類FOF產(chǎn)品最多的是農(nóng)銀理財，占所有混合類FOF產(chǎn)品的72.2%。從產(chǎn)品的運(yùn)作模式來看，2022年樣本理財子共發(fā)行封閉式凈值型FOF理財產(chǎn)品26只，占FOF產(chǎn)品總數(shù)的50.9%，開放式凈值型產(chǎn)品25只，占比49.1%。具體地，僅農(nóng)銀理財發(fā)行了封閉式凈值型FOF產(chǎn)品，其余理財子發(fā)行的FOF產(chǎn)品均為開放式凈值型。
FOF理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)明顯高于整體，收益率可觀。從業(yè)績比較基準(zhǔn)來看，2022年全年，樣本理財子整體的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.11%，F(xiàn)OF產(chǎn)品的為4.82%，高于整體0.71pct。其中，混合類產(chǎn)品的平均比較基準(zhǔn)為5.56%，固收類產(chǎn)品的平均比較基準(zhǔn)為4.50%，均高于整體。具體地，平均基準(zhǔn)利率最高的是招銀理財，為5.55%，較FOF產(chǎn)品的平均利率高0.73pct；其次是農(nóng)銀理財，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.16%，高于FOF產(chǎn)品整體0.34pct；僅工銀理財和中郵理財?shù)腇OF產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)低于4.00%。
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