>> 華西證券-通信行業(yè)數(shù)字經(jīng)濟專題報告之十八：物聯(lián)網(wǎng)模組擴充產(chǎn)品矩陣，賦能智能應(yīng)用場景-230320
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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| 830KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋輝,柳玨廷 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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1、物聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)?？焖贁U大，“物”首次超越“人”數(shù)量。根據(jù)工信部《2022年通信業(yè)統(tǒng)計公報》，2022年物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)較上年同期增長24.7%。截至2022年底，運營商發(fā)展蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用戶18.45億戶，全年凈增4.47億戶，較移動電話用戶數(shù)高1.61億戶，占移動網(wǎng)終端連接數(shù)（包括移動電話用戶和蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶）的比重達52.3%。
2、國內(nèi)廠商逐漸走向一線，產(chǎn)品化能力不斷增加，紛紛推出智能模組產(chǎn)品。全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組領(lǐng)域基本已形成“3+3”的格局，即3家中國廠商+3家海外廠商占據(jù)近6成以上的市場份額。其中，3家中國廠商為移遠(yuǎn)通信、廣和通、日海，美格智能以通信模組+解決方案的產(chǎn)品策略減少和避免同質(zhì)化競爭，有望在行業(yè)競爭中受益，其推出特有的算力模組是智能模組（通信＋智能操作系統(tǒng)＋強算力支撐）的一個子集，具備可編譯的輕量化操作系統(tǒng)、與蜂窩通信的解耦、匹配智能化核心應(yīng)用場景，從而在算力需求更大的網(wǎng)聯(lián)車、云計算領(lǐng)域加深應(yīng)用，隨后各廠商也相繼推出智能模組產(chǎn)品。
3、國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)廠商已經(jīng)逐漸主導(dǎo)全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組市場。盡管全球芯片短缺影響了2021年出貨量及廠商利潤，但伴隨全球疫情影響逐漸減弱，物聯(lián)網(wǎng)模組市場行業(yè)景氣度逐漸提升。根據(jù)Counterpoint最新數(shù)據(jù)，2022年Q3，全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊收入份額前三大技術(shù)包括5G、4GCat 4和4G other，占據(jù)總收入的近三分之二。同時，本季度前五大物聯(lián)網(wǎng)模塊供應(yīng)商都來自中國，分別是移遠(yuǎn)通信、廣和通、日海智能、中國移動和美格智能。
4、根據(jù)Counterpoint預(yù)測，到2030年，全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊的出貨量預(yù)計將超過12億個，在應(yīng)用前景方面，智能電表、工業(yè)、路由器/CPE、汽車和POS將成為2030年出貨量最高的5大應(yīng)用。我們認(rèn)為，伴隨國內(nèi)外疫情影響逐漸消退，商業(yè)活動恢復(fù)疊加未來消費電子等需求恢復(fù)，行業(yè)有望景氣度向上抬升。相關(guān)行業(yè)受益標(biāo)的包括：移遠(yuǎn)通信、美格智能、有方科技等。
5、通信板塊觀點
1）低估值、高股息，必選消費屬性強的電信運營商（A+H）板塊：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；
2）低估值成長依舊的主設(shè)備：紫光股份（華西通信&計算機聯(lián)合覆蓋）、中興通訊；
3）東數(shù)西算產(chǎn)業(yè)鏈中IDC、光模塊板塊：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)、新易盛、天孚通信、光迅科技、中際旭創(chuàng)等；
4）高成長物聯(lián)網(wǎng)模組及能源信息化板塊：移遠(yuǎn)通信、朗新科技（華西通信&計算機聯(lián)合覆蓋）、威勝信息等；
5）10G-PON及家庭寬帶設(shè)計產(chǎn)業(yè)鏈：平治信息、天邑股份等；
6）其他個股方面：海格通信（北斗三號滲透率提升）（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、新雷能（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、TCL科技（面板價格觸底）（華西通信&電子聯(lián)合覆蓋）、七一二（軍工信息化）、金卡智能（華西通信&機械聯(lián)合覆蓋）等。
6、風(fēng)險提示
底層相關(guān)技術(shù)發(fā)展緩慢，運營商相關(guān)資本開支不及預(yù)期。
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