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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布2月空調(diào)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，家空1、2月累計(jì)需求增長(zhǎng)18.7%，3月排產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)張。
　　摘要：
　　家用空調(diào)：1）出貨端：2月內(nèi)銷同比超預(yù)期改善，3月排產(chǎn)樂(lè)觀。23年2月家空銷售1369萬(wàn)臺(tái)，同比+41.3%，其中內(nèi)銷出貨684萬(wàn)臺(tái)，同比+78.6%，出口685萬(wàn)臺(tái)，同比+16.9%。1、2月數(shù)據(jù)結(jié)合觀察來(lái)看，兩個(gè)月累計(jì)銷量?jī)?nèi)銷同比增長(zhǎng)18.7%，外銷同比下降5.6%，如果進(jìn)一步考慮22年12月全國(guó)疫情對(duì)于內(nèi)銷需求延后的影響，加上12月累計(jì)，家空內(nèi)銷同比依舊+10.5%。按照3月內(nèi)銷排產(chǎn)估計(jì)，23Q1內(nèi)銷出貨規(guī)模預(yù)計(jì)在2066萬(wàn)臺(tái)，同比+17%，預(yù)計(jì)基本恢復(fù)到2018-2019Q1水平。2）公司層面：內(nèi)銷海信表現(xiàn)相對(duì)突出，出口美的份額明顯回升。1-2月海信表現(xiàn)相對(duì)突出，家空內(nèi)銷出貨份額同比+1.3pct；美的出口同比+3.2pct，在1-2月累計(jì)行業(yè)出口依舊下滑的情況下，龍頭美的家空出口依舊實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。3）零售端：終端零售同步復(fù)蘇，均價(jià)提升趨勢(shì)明顯。1、2月累計(jì)銷量線上/線下分別同比+23.8%/0.2%，各公司線上均價(jià)基本保持平穩(wěn)，線下均價(jià)普遍+10%左右。
　　中央空調(diào)：2023年1月，中央空調(diào)行業(yè)整體銷額83.05億元，同比10.91%，環(huán)比+10.94%。其中，內(nèi)銷75.1億元，同比-13.32%；出口7.95億元，同比+20.84%。
　　冰箱&洗衣機(jī)：春節(jié)影響下內(nèi)銷、出口出貨下滑明顯，2月零售皆有改善。2023年1月冰箱內(nèi)銷、出口壓力明顯。內(nèi)銷293萬(wàn)臺(tái)，同比22.6%；出口216萬(wàn)臺(tái)，同比-35.5%。2023W1~W11（2023.1.1~2023.3.13）冰箱線上銷量同比+0.69%，銷額同比+5.43%；線下銷量同比-13.6%，銷額同比-9.01%。線上均價(jià)+4.71%，線下均價(jià)+8.65%。；2023年1月洗衣機(jī)內(nèi)銷336萬(wàn)臺(tái)，同比-18.0%，前值為12.4%；出口243萬(wàn)臺(tái)，同比-1.7%，前值為-3.5%。2023W1~W11（2023.1.1~2023.3.11）洗衣機(jī)線上銷量同比-4.04%，銷額同比-9.24%；線下銷量同比-19.28%，銷額同比-18.71%。線上均價(jià)-5.41%，線下均價(jià)+4.67%。2月單月度，洗衣機(jī)線上銷量同比+8.8%，線下銷量同比+15.74%。
　　投資建議：個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦內(nèi)銷占比高，受益復(fù)蘇充分且估值安全性極高的格力電器（23年7.5X）、央空業(yè)務(wù)隨地產(chǎn)復(fù)蘇，激勵(lì)落地內(nèi)部治理改善傳統(tǒng)主業(yè)有望釋放利潤(rùn)彈性的海信家電（23年15.7X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（23年12.3X）、內(nèi)銷結(jié)構(gòu)升級(jí)明顯，出口逐步企穩(wěn)的美的集團(tuán)（23年10.3X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期、大宗成本波動(dòng)