>> 開源證券-景業(yè)智能(688290)公司信息更新報告：業(yè)績符合預期，定增擴充核智能裝備生產(chǎn)能力-230321
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
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| 823KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟鵬飛,熊亞威 |
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公司業(yè)績符合預期，受益乏燃料后處理產(chǎn)能提升
公司2022年營業(yè)收入4.63億元，同增32.92%；歸母凈利1.22億元，同增59.2%，業(yè)績符合預期。公司為國內(nèi)核工業(yè)智能設備龍頭，業(yè)務高稀缺、高成長、高壁壘；受益核電核準加速及乏燃料后處理產(chǎn)能提升。定增項目投產(chǎn)后，公司智能設備生產(chǎn)能力將得到提升，業(yè)務有望橫向擴展。我們上調(diào)2023年盈利預測，維持2024年盈利預測，新增2025年盈利預測；預計2023-2025年公司營收6.51/8.54/12.52億元（2023年前值6.35億元）；歸母凈利1.60/2.28/3.00億元（2023年前值1.57億元），對應EPS 1.94/2.77/3.64元，當前股價對應PE為45.1/31.7/24.1倍，維持“買入”評級。
盈利能力向好，護城河寬深
公司2022年全年毛利率47.68%，凈利率26.24%，盈利能力維持高位、略有上升。其中核工業(yè)智能設備毛利率達45.12%，較2021年提升1.19%；核工系列機器人毛利率達50.82%，較2021年下降0.41%。公司核工業(yè)相關(guān)業(yè)務占比超90%，第二大股東中核浦原為中核集團全資子公司，與中核集團合作緊密；核工業(yè)供應商資質(zhì)、產(chǎn)品測試環(huán)境準入門檻雙高，客戶穩(wěn)定性強，壁壘高筑，護城河寬深。
定增實施，擴充核智能裝備生產(chǎn)能力，支持玻璃固化裝備試驗
公司擬以簡易程序向不超過35名的特定對象發(fā)行股票不超過350萬股（未超過本次發(fā)行前公司總股本的30%），募集資金總額不超過2.11億元，資金主要應用于高端核技術(shù)裝備制造基地項目及補充流動資金。該項目與海鹽縣人民政府合作，建設期2年，投產(chǎn)后將增加年產(chǎn)25套核技術(shù)應用、核化工智能裝備的生產(chǎn)能力；進行玻璃固化專用玻璃珠研發(fā)試制，形成300噸/年的玻璃珠供貨能力，滿足現(xiàn)階段玻璃固化裝備試驗應用需要；并與國內(nèi)核工業(yè)相關(guān)科研院所、設計院開展技術(shù)合作，推動核化工技術(shù)發(fā)展。
風險提示：核電開工并網(wǎng)進度不及預期；乏燃料產(chǎn)能擴張不及預期；核工業(yè)智能設備國產(chǎn)替代進程不及預期
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