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貨幣資金面：稅期資金利率回升，大行融出量下降
　　本周（03.13-03.17，下同）央行公開市場累計進行了4630億元逆回購和4810億MLF，凈投放流動性7120億元。截至3月17日，R001、R007、DR001、DR007分別為2.35%、2.36%、2.25%、2.11%，較前一周分別變動45.06BP、19.58BP、43.74BP、8.74BP，分別位于61%、42%、60%、31%歷史分位數(shù)。
　　本周資金主要融出方融出規(guī)?；芈?。主要融出機構(gòu)（大行/政策行與股份行）全周凈融入8633億元，與前一周相比，凈融入規(guī)模增加7656億元。質(zhì)押式回購交易量下降，日均成交量為5.92萬億元，單日最高達6.72萬億，較前一周下降16%。隔夜回購成交占比下降，日均占比為87.7%，單日最高達88.7%，較前一周下降1.86個百分點。
　　同業(yè)存單與票據(jù)：存單發(fā)行量與利率開始回落
　　本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模和凈融資額均下降。總發(fā)行量為7188億元，較前一周下降1463億元；到期總量6210億元，較前一周上升740.2億元；凈融資額977.50億元，較前一周下降2,203.0億元。分銀行類型來看，城商行發(fā)行規(guī)模最高，所有類型銀行的存單發(fā)行規(guī)模均較前一周有所下降。分期限類型來看，1Y發(fā)行規(guī)模最高。
　　本周Shibor利率走平。截至3月17日，隔夜、1周、2周、1M、3MShibor利率分別較3月10日上升43.3BP、7.3BP、18.2BP、3.3BP、0.3BP至2.26%、2.09%、2.26%、2.4%、2.5%。
　　本周存單到期收益率下行。截至3月17日，評級為AAA的中債商業(yè)銀行同業(yè)存單1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分別為2.53%、2.47%、2.54%、2.6%、2.68%，較3月10日分別變動7.62BP、-1.35BP、-3.84BP、-5.68BP、-4BP。利率期限結(jié)構(gòu)走平。
　　本周票據(jù)利率出現(xiàn)分化。截至3月17日，6M期國股直貼利率、6M期國股轉(zhuǎn)貼利率、1Y期國股直貼利率、1Y期國股轉(zhuǎn)貼利率分別為2.51%、2.42%、2.34%、2.29%，較3月10日分別變動-1BP、-2BP、2BP、4BP。
　　機構(gòu)行為跟蹤：久期微升，理財贖回潮后首度買入二永
　　本周現(xiàn)券主力買盤來自基金公司及產(chǎn)品，凈買入1526.01億元，較前一周小幅增量；現(xiàn)券主力賣盤來自城市商業(yè)銀行，凈賣出1185.98億元，較前一周賣出規(guī)模有所減少?；饍糍I入現(xiàn)券1526億元，其中利率債增持946億元，信用債增持369億元，其他（含二永）增持217億元，存單減持5億元。分期限來看，利率債以增持7-10年內(nèi)為主，信用債以增持3年以下為主。理財凈買入現(xiàn)券578億元，其中利率債增持26億元，信用債增持164億元，其他（含二永）增持83億元，存單增持307億元。分期限來看，利率債增持主要以1年以下為主，信用債增持以1年內(nèi)為主。
　　本周中長期純債型基金久期微升。至2023年3月17日中長期純債型基金久期中位數(shù)為2.2538年，較3月10日拉長約0.0378年，處于2017年以來的41%分位數(shù)。
　　風(fēng)險提示
　　1、利率、權(quán)益市場變化超預(yù)期；
　　2、貨幣政策超預(yù)期變化。