久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)
　　1-2月，供需兩端均出現(xiàn)邊際改善，經(jīng)濟(jì)修復(fù)曙光初現(xiàn)但基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。具體來看，工業(yè)生產(chǎn)與服務(wù)業(yè)生產(chǎn)雙雙出現(xiàn)回暖跡象，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)修復(fù)程度更為顯著，回升至2021年8月以來最高點(diǎn)。國內(nèi)需求邊際改善，房地產(chǎn)投資改善節(jié)奏超預(yù)期，疊加基建、制造業(yè)投資保持較高增速支撐投資整體改善；防控放開下餐飲收入增長顯著，帶動(dòng)消費(fèi)增速顯著回升。出口降幅短時(shí)收斂，短期仍保持一定韌性。從通脹水平來看，CPI由1月的2.1%大幅回落至2月的1%，核心通脹低位回落，為0.6%，表明當(dāng)前終端需求仍然偏弱；高基數(shù)下PPI降幅擴(kuò)大，或表明需求疲弱之下制造業(yè)供需結(jié)構(gòu)性矛盾仍較為突出。從金融數(shù)據(jù)看，社融同比保持高增，融資結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)但基礎(chǔ)不牢。美元指數(shù)有所上行，人民幣匯率短期仍承壓走貶，但中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期加強(qiáng)下今年人民幣貶值壓力有望弱于上年，跨境資本流動(dòng)仍處于合理區(qū)間。
　　后續(xù)來看，政府工作報(bào)告指出，2023年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，保持政策連貫性和針對(duì)性。隨著相關(guān)部門繼續(xù)加大穩(wěn)增長力度，經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)當(dāng)前回暖勢(shì)頭。一季度經(jīng)濟(jì)增速或?yàn)?%，全年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到5.3%左右。但同時(shí)也要看到經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固。一方面，全球經(jīng)濟(jì)走弱態(tài)勢(shì)不改，外需全年看仍有下行壓力，內(nèi)需依舊疲弱，就業(yè)市場(chǎng)承壓、居民消費(fèi)意愿不足，企業(yè)投資尤其是民間投資信心仍偏弱；另一方面，當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)雖有修復(fù)，但修復(fù)的力度較弱。保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)，仍需加大政策呵護(hù)力度。
　　從大類資產(chǎn)配置看，年初至3月15日，股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)優(yōu)于債券市場(chǎng)，上證綜指、深證成指均有所上漲，漲幅分別為5.63%、3.61%；大宗商品小幅下跌，商品指數(shù)小幅下跌0.69%。后續(xù)看，經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)修復(fù)但仍存隱憂，流動(dòng)性大概率繼續(xù)保持合理充裕，股票市場(chǎng)整體或呈上漲走勢(shì)，債券市場(chǎng)或呈區(qū)間波動(dòng)狀態(tài)，在政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求”下，消費(fèi)板塊或具備中長期配置價(jià)值；同時(shí)在海外經(jīng)濟(jì)下行壓力下，大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)或較高，結(jié)合模型配置權(quán)重，仍建議謹(jǐn)慎配置。