>> 國泰君安-今晨焦點-230322
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
大?。?/td>
| 524KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
我們維持2.66港元的目標價，對應7.9倍/ 6.1倍/ 4.8倍2023 /2024/ 2025年EV/EBITDA。維持“買入”評級。
2022年營收及股東凈利分別為76.69億港元及4.22億港元，同比分別增長21.8%及44.5%。業(yè)績符合預期。公司在2022年獲得101.27億港元（同比增長23.4%）的新簽合約，而截至2022年12月31日，未完成合約總額為134.03億港元（同比增長23.5%）。
我們認為市場忽視了香港公共部門和內(nèi)地科技公司對高端幕墻的巨大需求，并沒有充分意識到該地區(qū)市場的巨大增長潛力。此外，來自海外尤其是“一帶一路”倡議地區(qū)的強勁需求，有望進一步推動公司未來業(yè)績超預期。
催化劑：1）剝離非核心業(yè)務可能導致估值上升，2）低迷的玻璃和光伏組件價格將鼓勵對光伏建筑一體化項目的投資。
風險：1）政府基建支出可能低于預期；2）香港中高端住宅物業(yè)需求或低于預期；3）疫情可能出現(xiàn)波動。
|
|
