>> 國都證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：納入門診統(tǒng)籌管理利好藥店，第八批集采報量正式啟動-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國都證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
傅達理 |
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一、市場表現(xiàn)回顧
本周（2.13-2.17）醫(yī)藥生物（SW）板塊下跌0.07%，在2021版31個申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)排名第8位，同期滬深300指數(shù)下跌1.75%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.76%。細(xì)分子板塊（申萬三級行業(yè)劃分）來看，本周上漲的板塊包括線下藥店+7.78%、中藥+4.65%、醫(yī)藥流通+4.24%、化學(xué)制劑+0.57%和原料藥+0.26%，下跌的板塊則有醫(yī)療研發(fā)外包-5.75%、疫苗-2.94%、血液制品-2.26%、其他生物制品-1.35%、醫(yī)療耗材-1.08%、體外診斷-0.94%、醫(yī)療設(shè)備-0.66%和醫(yī)院-0.53%。
個股表現(xiàn)來看，漲幅排名前五的分別是博濟醫(yī)藥（+30.82%）、上海凱寶（+24.38%）、特一藥業(yè)（+24.15%）、方盛制藥（+21.47%）和藥易購（+20.42%）；而跌幅排名前五的分別是諾誠健華（-20.43%）、亞虹醫(yī)藥（-12.89%）、歐林生物（-12.34%）、海泰新光（-12.19%）和安必平（-10.07%）。
估值方面來看，截止2月17日，醫(yī)藥生物（SW）市盈率（TTM，剔除負(fù)值）為26.06x，持續(xù)低于2010年以來中位數(shù)水平（35.75x），相較全部A股的估值溢價率為91.11%，持續(xù)低于2010年以來的中位數(shù)水平（+128.28%）。（數(shù)據(jù)來源：iFinD、Wind）
二、本周主要觀點
政策積極支持零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理。2月15日，國家醫(yī)保局發(fā)布《國家醫(yī)療保障局辦公室關(guān)于進一步做好定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》。《通知》要求，要高度重視、積極支持定點零售藥店納入、開通門診統(tǒng)籌服務(wù)，完善門診統(tǒng)籌支付政策，明確配套政策等。具體來看，在完善定點零售藥店門診統(tǒng)籌支付政策方面，包括明確門診統(tǒng)籌基金支付范圍，定點零售藥店門診統(tǒng)籌可執(zhí)行與本統(tǒng)籌地區(qū)定點基層醫(yī)療機構(gòu)相同的醫(yī)保待遇政策；完善門診統(tǒng)籌總額預(yù)算管理；加強門診統(tǒng)籌醫(yī)保服務(wù)協(xié)議管理；做好門診統(tǒng)籌費用審核結(jié)算，原則上醫(yī)保經(jīng)辦機構(gòu)30個工作日內(nèi)完成醫(yī)保結(jié)算。配套政策方面，包括加強藥品價格協(xié)同，支持定點零售藥店通過省級醫(yī)藥采購平臺采購藥品；加強處方流轉(zhuǎn)管理，加快醫(yī)保電子處方中心落地應(yīng)用，定點醫(yī)療機構(gòu)可為符合條件的患者開具長期處方，最長12周；加強基金監(jiān)管等。我們認(rèn)為，本次國家醫(yī)保局發(fā)文進一步做好定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理，是在政策方面對醫(yī)保個賬改革的配套完善。納入門診統(tǒng)籌管理后，門診特慢病患者可在定點零售藥店享受同醫(yī)院門診同樣的報銷待遇。定點零售藥店作為擴大醫(yī)藥服務(wù)供給、釋放醫(yī)保改革紅利的重要終端，將承接更多的處方外流，同時客流提升也有望帶動非處方產(chǎn)品的銷售。作為具備規(guī)模效應(yīng)及先發(fā)優(yōu)勢的頭部連鎖藥店，有望在政策落地后獲得更多的市場份額。投資層面，推薦益豐藥房、老百姓，建議關(guān)注大參林、一心堂、健之佳等。
第八批藥品集采正式啟動報量。2月17日，上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于開展第八批國家組織藥品集中采購相關(guān)藥品信息填報工作的通知》，自2023年2月20日起，第八批集采正式啟動報量。根據(jù)發(fā)布的藥品填報范圍文件顯示，第八批集采共計41個品種181個品規(guī)，覆蓋抗感染、肝素類、抗血栓、高血壓、抗癲癇等用藥領(lǐng)域，其中注射劑品種28個，占比接近2/3。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本次集采品種中，有22個2021年在國內(nèi)公立醫(yī)療機構(gòu)終端的銷售額超過10億元，合計銷售規(guī)模超過600億元。競爭格局方面，Insight數(shù)據(jù)顯示，本次集采單個品種過評家數(shù)（含進口原研）均在5個以上，部分產(chǎn)品如奧硝唑注射液、氨甲環(huán)酸注射液、丙戊酸鈉注射液等國產(chǎn)過評企業(yè)數(shù)都在10家以上，競爭格局較為激烈。涉及公司來看，本次集采涉及產(chǎn)品較多的公司有成都倍特藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、石藥集團、科倫藥業(yè)、石四藥集團、魯抗醫(yī)藥、華北制藥等。整體來看，考慮本次集采品種以注射劑為主，同時各品種競爭格局較為激烈，預(yù)計整體降幅或較此前集采平均降幅（53%）進一步擴大。投資層面，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)等。
三、行業(yè)動態(tài)跟蹤
醫(yī)療器械督查工作啟動。2月16日，國家藥監(jiān)局部署2023年醫(yī)療器械質(zhì)量安全專項整治工作。本次專項整治的重點任務(wù)包括疫情防控醫(yī)療器械、集中帶量采購中選醫(yī)療器械、無菌和植入性醫(yī)療器械等重點產(chǎn)品。對于疫情防控醫(yī)療器械：要求在生產(chǎn)環(huán)節(jié)重點檢查新冠病毒檢測試劑、醫(yī)用口罩、ECMO、呼吸機、制氧機和血氧儀等疫情防控醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)，特別是跨界轉(zhuǎn)產(chǎn)、增線擴產(chǎn)、停產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)等企業(yè)的質(zhì)量管理體系運行情況。對于集中帶量采購中選醫(yī)療器械，要求對冠脈支架、人工關(guān)節(jié)和骨科脊柱類產(chǎn)品等國家集采中選品種開展全覆蓋檢查，并要求將地方集采中選品種和企業(yè)納入重點監(jiān)管。通知也提到醫(yī)療器械注冊人委托生產(chǎn)行為，對此將重點關(guān)注新獲證注冊人、新建企業(yè)（車間、生產(chǎn)線）、注冊人跨轄區(qū)委托、多點委托等情形。
國家衛(wèi)健委發(fā)布兒童肺炎支原體肺炎診療指南（2023年版）。2月15日，國家衛(wèi)健委發(fā)布兒童肺炎支原體肺炎診療指南（2023年版）的通知。國家衛(wèi)生健康委員會委托國家兒童醫(yī)學(xué)中心（首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京兒童醫(yī)院）牽頭撰寫兒童MPP診療指南。國家兒童醫(yī)學(xué)中心組織了國家呼吸病臨床研究中心、全國兒
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