>> 安信國(guó)際-新能源行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：歐盟發(fā)布《凈零工業(yè)法案》-230322
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
羅璐,顏晨,朱睿澤 |
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港股港股電力及公用股跑贏(yíng)大盤(pán)。上周香港恒生指數(shù)升1.03%，恒生綜指升1.06%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)升2.63%，中信港股通指數(shù)升1.84%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)跌1.70%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)升1.55%，分別跑輸及跑贏(yíng)大盤(pán)。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十八位及第十一位。從PE(TTM)對(duì)比情況來(lái)看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值較高，可排第十二位及第十位。
歐盟發(fā)布《凈零工業(yè)法案》。歐盟委員會(huì)上周通過(guò)了《凈零工業(yè)法案》以促進(jìn)歐盟可再生能源技術(shù)的發(fā)展，確保歐盟為清潔能源轉(zhuǎn)型做好充分準(zhǔn)備。歐盟清潔能源發(fā)展的一系列提案將促進(jìn)歐洲零碳產(chǎn)業(yè)本土生產(chǎn)和供應(yīng)鏈多元化，歐盟預(yù)計(jì)到2030年將實(shí)現(xiàn)40%清潔能源產(chǎn)品自供。由于歐洲市場(chǎng)占中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈出口市場(chǎng)的半壁江山，法案一經(jīng)發(fā)布，市場(chǎng)擔(dān)心對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈出口市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。但法案真正落地尚需1~2年時(shí)間，且歐盟的2030年前光伏建設(shè)目標(biāo)非常高，而中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)集中度極高，我們認(rèn)為中期看，歐盟仍會(huì)是中國(guó)光伏組件出口的重要市場(chǎng)。疊加近期產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)釋放中，光伏產(chǎn)業(yè)鏈股價(jià)回調(diào)后可逢低布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，如信義光能968.HK及福萊特6865.HK等。
核心觀(guān)點(diǎn)
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊下跌1.3%。新特能源1799.HK上周是光伏產(chǎn)業(yè)鏈唯一股價(jià)上升標(biāo)的，主要由于前期公司股價(jià)超跌，上周反彈。板塊主要跟蹤公司以下跌為主，跌幅介于-6.68%~-0.34%，主要受歐盟發(fā)布《凈零工業(yè)法案》，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品出口歐盟市場(chǎng)未來(lái)挑戰(zhàn)加劇，整體產(chǎn)業(yè)鏈回調(diào)，但我們認(rèn)為市場(chǎng)過(guò)渡擔(dān)憂(yōu)歐盟《凈零工業(yè)法案》的影響。我們預(yù)期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈春節(jié)后，海外及國(guó)內(nèi)需求陸續(xù)回升，產(chǎn)業(yè)鏈整體需求向好，而近年硅料價(jià)格預(yù)期下降，利好產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)利潤(rùn)及需求釋放。我們認(rèn)為可關(guān)注低估值的光伏玻璃環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)，推薦關(guān)注福萊特6865.HK及信義光能968.HK。
新能源電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)：上周港股電力運(yùn)營(yíng)板塊升2.6%，板塊主要跟蹤公司漲跌互現(xiàn)，波幅介于-8.99%~8.61%。其中漲幅較多的主要是火電發(fā)電為主并布局新能源發(fā)電的企業(yè)。在煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)震蕩下行，且火電發(fā)電企業(yè)提升效率，并積極參與電力市場(chǎng)化的背景下，火電發(fā)電為主的企業(yè)預(yù)期將較快實(shí)現(xiàn)盈利?？申P(guān)注火電板塊投資機(jī)會(huì)。
新能源材料：上周新能源材料業(yè)股價(jià)下跌5.93%。上周鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，最新報(bào)價(jià)碳酸鋰價(jià)格31.3萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格39萬(wàn)/噸。新能車(chē)需求仍未見(jiàn)明顯提升，終端未見(jiàn)明顯復(fù)蘇跡象。預(yù)計(jì)鋰價(jià)短期內(nèi)仍將震蕩下行。
燃?xì)猓荷现苋細(xì)獍鍓K股價(jià)上漲1.54%。預(yù)計(jì)中國(guó)重新開(kāi)放后全國(guó)燃?xì)庀M(fèi)量需求有所恢復(fù)，特別是工商業(yè)方面的氣量。隨著海內(nèi)外LNG價(jià)格持續(xù)下跌，利好下游城燃板塊。預(yù)計(jì)2023年毛差總體向好。推薦新奧能源2688.HK。
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊上漲0.87%，板塊漲跌互現(xiàn)，其中瑞風(fēng)新能源漲幅最大達(dá)到11.76%，中國(guó)航天萬(wàn)源跌幅最大達(dá)到12%。上周風(fēng)電整機(jī)采購(gòu)公開(kāi)標(biāo)2359.25兆瓦，風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)容量共1191.8兆瓦。陸上風(fēng)電機(jī)組不含塔筒單價(jià)在1481-1650元/千瓦時(shí)之間；含塔筒單價(jià)為1438-2151元/千瓦時(shí)之間。中標(biāo)風(fēng)機(jī)訂單的企業(yè)主要包括明陽(yáng)智能、電氣風(fēng)電、金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源三一重能，共5家。風(fēng)機(jī)價(jià)格基本企穩(wěn)，招標(biāo)容量略微上升，招標(biāo)維持高景氣，可適當(dāng)布局行業(yè)確定性較高的板塊。
核電板塊：上周港股核電板塊上漲2.47%，板塊整體上漲，其中上海電氣漲幅最大達(dá)到6.59%。在兩會(huì)中，多份提案提及優(yōu)化我國(guó)能源結(jié)構(gòu)，并在二十大報(bào)告中，核電技術(shù)被列為我國(guó)進(jìn)入創(chuàng)新型國(guó)家行列的重大成果之一，并強(qiáng)調(diào)積極安全有序發(fā)展核電。預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)核電在運(yùn)營(yíng)容量將達(dá)到7000萬(wàn)千瓦，在建3000萬(wàn)千瓦。同時(shí)，在歐洲能源危機(jī)發(fā)生后，核能在能源結(jié)構(gòu)中的安全戰(zhàn)略作用被更加重視。未來(lái)我國(guó)核能行業(yè)將會(huì)得到進(jìn)一步發(fā)展。
投資建議
福萊特玻璃6865.HK；龍?jiān)措娏?16.HK；金風(fēng)科技2208.HK；中廣核電力1816.HK；新奧能源2688.HK
風(fēng)險(xiǎn)提示
新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價(jià)，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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