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港股新能源行業(yè)上周跑贏大盤。上周香港恒生指數(shù)跌6.07%，恒生綜指跌6.45%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌7.11%，中信港股通指數(shù)跌5.82%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)跌4.1%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)漲4.94%，新能源及電力行業(yè)跌幅小于港股大盤，跑贏大盤。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排倒數(shù)第十二位及第十三位。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值較高，可排第九位及第十位。
　　核心觀點(diǎn)
　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊跌2.2%，板塊主要跟蹤公司漲跌互現(xiàn)，波幅介于-5.19%~8.47%。新特能源期間漲幅8.5%，主要由于公司A股IPO也獲得上交所正式受理，并于3月13日正式進(jìn)入港股通，推動公司股價(jià)上漲。光伏產(chǎn)業(yè)鏈其他標(biāo)的陸續(xù)回調(diào)，我們認(rèn)為3月組件端需求繼續(xù)提升，可逢低布局產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，如福萊特玻璃6865.HK。
　　新能源電場運(yùn)營：上周港股電力運(yùn)營板塊跌3.9%，板塊主要錄得跌幅，波幅介于15.24%~-3.00%，僅山高新能源1250.HK錄得升幅。2月由于風(fēng)資源因素，新能源發(fā)電企業(yè)2月發(fā)電量普遍同比下跌。我們看好新能源電力運(yùn)營商，今年現(xiàn)金流較好，由于可再生能源補(bǔ)貼相關(guān)應(yīng)收賬款回收加速。持續(xù)加速推進(jìn)新能源新增裝機(jī)，光伏組件及風(fēng)機(jī)價(jià)格低位，對運(yùn)營商回報(bào)率有幫助。可關(guān)注板塊內(nèi)低估值而運(yùn)營穩(wěn)健的新能源發(fā)電龍頭企業(yè)龍?jiān)措娏?16.HK及大唐新能源1798.HK等。
　　新能源材料：上周新能源材料業(yè)股價(jià)下跌6.03%。上周鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，最新報(bào)價(jià)碳酸鋰價(jià)格33.7萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格40.3萬/噸。2月新能車銷量52.5萬輛，同比增長55.9%。但燃油車大幅降價(jià)預(yù)計(jì)對傳統(tǒng)燃油車銷量造成一定的促進(jìn)作用，從而對新能車需求回復(fù)造成短時(shí)的壓力。預(yù)計(jì)鋰價(jià)短期內(nèi)仍將震蕩下行。
　　燃?xì)猓荷现苋細(xì)獍鍓K股價(jià)下跌5.98%。預(yù)計(jì)中國重新開放后全國燃?xì)庀M(fèi)量需求有所恢復(fù)，特別是工商業(yè)方面的氣量。隨著海內(nèi)外LNG價(jià)格持續(xù)下跌，利好下游城燃板塊。預(yù)計(jì)2023年毛差總體向好。推薦新奧能源2688.HK
　　風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊下跌4.2%，板塊整體下跌，其中中國高速傳動跌幅最大達(dá)到8.55%。上周風(fēng)電整機(jī)采購公開標(biāo)1933兆瓦，風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)容量共1050兆瓦。陸上風(fēng)電機(jī)組不含塔筒單價(jià)在1624-1759元/千瓦時(shí)之間；含塔筒單價(jià)為1947-2551元/千瓦時(shí)之間。中標(biāo)風(fēng)機(jī)訂單的企業(yè)主要包括明陽智能、中車株洲所、金風(fēng)科技、東方風(fēng)電、聯(lián)合動力，共5家。上周，陸上風(fēng)電風(fēng)機(jī)單千瓦時(shí)價(jià)格整體略有上升。此外，在疫情消除與訂單高積下，預(yù)計(jì)今年風(fēng)電行業(yè)裝機(jī)放量，推薦關(guān)注業(yè)績確定性高的風(fēng)機(jī)制造商。
　　核電板塊：上周港股核電板塊下跌1.32%，板塊整體下跌，其中哈爾濱電氣跌幅最大達(dá)到5.74%。在兩會中，多份提案提及優(yōu)化我國能源結(jié)構(gòu)，并在二十大報(bào)告中，核電技術(shù)被列為我國進(jìn)入創(chuàng)新型國家行列的重大成果之一，并強(qiáng)調(diào)積極安全有序發(fā)展核電。預(yù)計(jì)到2025年我國核電在運(yùn)營容量將達(dá)到7000萬千瓦，在建3000萬千瓦。同時(shí)，在歐洲能源危機(jī)發(fā)生后，核能在能源結(jié)構(gòu)中的安全戰(zhàn)略作用被更加重視。未來核能行業(yè)將會得到進(jìn)一步發(fā)展。此外港股核電行業(yè)標(biāo)的派息比例較高，防御屬性好，凸顯長期配置價(jià)值。推薦長期關(guān)注核電運(yùn)營商主力中廣核電力1816.HK。
　　投資建議：光伏產(chǎn)業(yè)鏈：協(xié)鑫科技3800.HK，福萊特玻璃6865.HK；新能源電場運(yùn)營：龍?jiān)措娏?16.HK；金風(fēng)科技2208.HK；中廣核電力1816.HK
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；大宗商品漲價(jià)，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配；行業(yè)政策收緊。