久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年年度報告。報告期內，公司實現(xiàn)營收19.76億元，同比增長60.08%；歸母凈利潤1.79億元，同比增長151.72%；基本每股收益1.49元/股。其中，公司第四季度單季實現(xiàn)營收3.96億元，同比增長20.48%；歸母凈利潤0.35億元，同比增長55.07%。
　　原材料價格下行&銷售結構變化，帶動毛利率同比提升。報告期內，公司綜合毛利率為22.24%，同比提升4.22 pct。其中，Q4單季毛利率為23.83%，同比提升9.72 pct，環(huán)比提升0.89 pct。公司毛利率明顯提升，主要是因為：1）報告期內，原油價格下行帶動塑料原材料成本下降；2）北美地區(qū)銷售額占比提升，而該地區(qū)銷售毛利率明顯高于其他地區(qū)；3）公司生產(chǎn)效率提高，進而實現(xiàn)成本改善。
　　匯兌收益驅動費用率下降，毛利率改善推升凈利率。報告期內，公司期間費用率為12.04%，同比下降0.93 pct。其中，銷售費用率為4.97%，同比下降0.11 pct；管理費用率為4.69%，同比提升0.97 pct；研發(fā)費用率為3.22%，同比提升0.13 pct；財務費用率為-0.83%，人民幣匯率貶值實現(xiàn)匯兌收益，同比下降1.92 pct。凈利率方面，公司凈利率為8.89%，同比提升3.12 pct。其中，Q4單季公司凈利率為7.69%，同比提升0.88 pct，環(huán)比下降3.36 pct。
　　消費復蘇疊加客戶開拓，公司外銷快速擴張。各國防疫調整后消費復蘇帶動餐飲具需求回暖，公司提升老客戶份額，并成功開拓新客戶，外銷業(yè)務實現(xiàn)快速擴張。且公司收購Sumter Easy Home，有望借助其現(xiàn)有渠道向新客戶延伸，并向智能家居方向拓展。2022年，公司外銷實現(xiàn)營收15.25億元，同比增長75.3%。其中，北美實現(xiàn)11.89億元，同比增長85.5%；歐洲實現(xiàn)2.46億元，同比增長71.74%。
　　內銷市場穩(wěn)步開拓，看好后續(xù)可降解材料放量。公司穩(wěn)步推進內銷市場開拓，同快消行業(yè)頭部企業(yè)建立合作，如蜜雪冰城、奈雪的茶等。報告期內，公司內銷實現(xiàn)營收4.51億元，同比增長23.78%。同時，中國可降解材料市場空間廣闊，政策導向加快可降解塑料制品的替代進程。據(jù)中研普華統(tǒng)計及預測，2021年中國可降解塑料市場規(guī)模為189億元，預計2025年將超過500億元。而公司通過多個項目實現(xiàn)深度布局，未來有望充分受益。
　　投資建議：公司為傳統(tǒng)塑料制品龍頭，內銷開拓實現(xiàn)快速成長，外銷充分受益于供給切換，并全方位布局可降解材料領域，未來業(yè)績有望維持快速成長，預計公司2023 / 24 / 25年能夠實現(xiàn)基本每股收益1.98 / 2.41 / 2.84元，對應PE為19X / 15X / 13X，維持“推薦”評級。
　　風險提示：需求不及預期、原材料價格大幅波動、降解材料替代進程不及預期。