>> 銀河證券-家聯(lián)科技(301193)Q4利潤維持高增，降解材料成長空間廣闊-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大?。?/td>
| 978KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳柏儒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布2022年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤1.68~1.92億元，同比增長135.96%~169.67%；扣非凈利潤1.56~1.8億元，同比增長201.51%~247.89%。其中，第四季度單季預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.23~0.47億元，同比增長4.88%~112.22%；扣非凈利潤0.27~0.51億元，同比增長196.96%~462.15%。
消費復(fù)蘇帶動餐飲具需求回暖，降解產(chǎn)品順應(yīng)政策快速發(fā)展。公司利潤同比大幅增加，主要有以下三點原因：1）各國防疫調(diào)整后消費復(fù)蘇帶動餐飲具需求回暖，公司提升老客戶份額，并成功開拓新客戶；2）環(huán)保政策推動下，公司全降解材料及制品、植物纖維制品等降解產(chǎn)品實現(xiàn)快速發(fā)展；3）智能工廠建設(shè)提高生產(chǎn)、運營效率，疊加規(guī)模效應(yīng)，盈利能力有所提升。
降解材料空間廣闊，全方位布局優(yōu)勢顯著。碳中和背景下，可降解材料發(fā)展為大勢所趨，據(jù)中研普華統(tǒng)計及預(yù)測，2021年中國可降解塑料市場規(guī)模為189億元，預(yù)計2025年將超過500元。公司通過多個項目規(guī)劃實現(xiàn)布局：1）公司募投項目包括1.6萬噸生物降解材料制品；2）年產(chǎn)12萬噸生物降解材料及制品、家居用品項目，預(yù)計建設(shè)周期為三年，達(dá)產(chǎn)后實現(xiàn)年均銷售27.74億元；3）收購家得寶切入植物纖維領(lǐng)域，并規(guī)劃年產(chǎn)10萬噸甘蔗渣可降解環(huán)保材料制品項目，擬發(fā)行不超過7.5億元可轉(zhuǎn)債，預(yù)計建成后將貢獻(xiàn)營收15-20億元。
投資建議：公司為傳統(tǒng)塑料制品龍頭，內(nèi)銷開拓實現(xiàn)快速成長，外銷充分受益于供給切換，并全方位布局可降解材料領(lǐng)域，未來業(yè)績有望維持快速成長，預(yù)計公司2022 / 23 / 24年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益1.53 / 2.06 / 2.63元/股，對應(yīng)PE為24X / 18X / 14X，維持“推薦”評級
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險。
|
|
