久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司作為鋁合金中小件“隱形冠軍”，加速布局新能源賽道。目前公司產(chǎn)能儲(chǔ)備充足，以新能源三電、智能駕駛、結(jié)構(gòu)件為代表的新產(chǎn)品將在未來(lái)賦予公司更高成長(zhǎng)性。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持目標(biāo)價(jià)33.6元，維持增持評(píng)級(jí)。2022年EPS預(yù)測(cè)符合預(yù)期，維持2023-2024年EPS預(yù)測(cè)為0.96/1.34元，同比+31%/+39%，新增2025年EPS預(yù)測(cè)為1.81元，同比+35%，考慮到公司有望依托優(yōu)質(zhì)內(nèi)部管理能力成為新能源產(chǎn)品市場(chǎng)龍頭，給予公司高于可比公司平均估值，給予公司2023年35倍PE，維持目標(biāo)價(jià)33.6元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)落于預(yù)告中上區(qū)間。公司2022年全年?duì)I收42.7億元，同比+33.1%，歸母凈利潤(rùn)6.5億元，同比+109.3%。其中Q4收入12.4億元，同比+45.1%，環(huán)比+3.9%，歸母凈利潤(rùn)2.4億元，同比+678.2%，環(huán)比+24.2%。
　　全年毛利率同比明顯提升，整體費(fèi)用率下降。2022年毛利率27.8%，同比+1.5pct，主要受益于原材料價(jià)格/運(yùn)費(fèi)下降及匯率上漲，與內(nèi)部經(jīng)營(yíng)效率提升。其中Q4毛利率29.5%，同比+6.3pct，環(huán)比-0.5pct，全年銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.5%/5.9%/4.8%/-2.0%，同比+0.1pct/-1.6pct/-0.9pct/-4.7pct。
　　加速布局新能源賽道，單車價(jià)值量持續(xù)提升。公司堅(jiān)定“新能源汽車+智能駕駛”的產(chǎn)品定位，不斷完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，可配套單車價(jià)值量大幅提升，早先中小件產(chǎn)品可配套價(jià)值量在千元以下，新能源產(chǎn)品與結(jié)構(gòu)件將可配套單車價(jià)值量提升至4000元以上。目前公司在手新能源訂單充足，后續(xù)收入結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，收入與業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，匯率及貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)。