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投資要點(diǎn)
　　大金融板塊估值具備性?xún)r(jià)比，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，政策利好板塊復(fù)蘇。
　　證券：全面注冊(cè)制再下一城，持續(xù)利好券商發(fā)展。1）注冊(cè)制促進(jìn)企業(yè)直接融資，具有投行優(yōu)勢(shì)券商將持續(xù)受益。2）主板交易制度有所改進(jìn)，交易機(jī)制提高市場(chǎng)活躍度。3）推動(dòng)建立多層次資本市場(chǎng)，助力A股市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；
　　房地產(chǎn)：2022年以來(lái)，地產(chǎn)政策持續(xù)改善。中央層面政策持續(xù)變化；地方層面：因城施策，地方政策放松頻次和能級(jí)逐步提升；
　　保險(xiǎn)：負(fù)債端回暖疊加資產(chǎn)端企穩(wěn)，板塊有望迎來(lái)估值修復(fù)；
　　銀行：資產(chǎn)質(zhì)量有望保持向好的態(tài)勢(shì),資產(chǎn)規(guī)模有望保持穩(wěn)步擴(kuò)張?；ǔ掷m(xù)發(fā)力下，結(jié)合企業(yè)和居民信貸需求的邊際改善，2023年銀行資產(chǎn)規(guī)模有望保持穩(wěn)步擴(kuò)張。
　　我們篩選出市場(chǎng)上的金融地產(chǎn)主題基金，從近3個(gè)月的收益來(lái)看，排名前三的分別為南方金融主題A、方正富邦中證保險(xiǎn)及中銀金融地產(chǎn)A。其中南方金融主題A在各個(gè)統(tǒng)計(jì)區(qū)間均能戰(zhàn)勝金融地產(chǎn)主題基金中位數(shù)，且排名靠前，收益風(fēng)險(xiǎn)比優(yōu)秀。
　　南方金融主題A（004702.OF）成立于2017年8月3日，是南方基金旗下的一只靈活配置型基金，基金深度覆蓋大金融板塊。
　　持有人結(jié)構(gòu)：基金近年機(jī)構(gòu)投資者比例上升，深受機(jī)構(gòu)客戶(hù)青睞；
　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)：長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)異，自2019年來(lái)超額收益顯著；
　　權(quán)益?zhèn)}位：維持高倉(cāng)位運(yùn)作，市場(chǎng)參與度高，淡化倉(cāng)位擇時(shí)操作；
　　持股集中度：近期持股集中度有所降低，分散化程度有所上升；
　　行業(yè)配置：深度覆蓋大金融板塊，房地產(chǎn)及銀行占比較高，同時(shí)基金具備較好的行業(yè)擇時(shí)能力；
　　換手率：2021下半年及2022上半年換手率高于同類(lèi)基金；
　　風(fēng)格配置：風(fēng)格方面以大盤(pán)價(jià)值為主，2022年開(kāi)始增配小盤(pán)價(jià)值及小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格；
　　重倉(cāng)股：基金歷史重倉(cāng)股多為銀行、保險(xiǎn)及證券龍頭公司。
　　基金經(jīng)理簡(jiǎn)介：黃春逢，上海交通大學(xué)金融學(xué)碩士，超7年的投資管理經(jīng)驗(yàn)；金嵐楓，南京大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士，2年的投資管理經(jīng)驗(yàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，本報(bào)告不代表投資建議；基金經(jīng)理歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，請(qǐng)投資者知悉。