>> 方正證券-化學(xué)制品行業(yè)周報：2月鈦白粉出口環(huán)比上升17.2%，鈦精礦供不應(yīng)求-230324
| 上傳日期： |
2023/3/25 |
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來源： |
方正證券 |
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推薦 |
作者： |
任宇超 |
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一、鈦白粉行業(yè)近期投資觀點
今年以來，受益于下游地產(chǎn)復(fù)蘇超預(yù)期，國內(nèi)鈦白粉市場景氣度旺盛，鈦白粉廠商訂單激增，產(chǎn)品價格兩度提漲。2月，一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比上漲0.2%，二手住宅銷售價格環(huán)比上漲0.7%。未來隨著宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇帶動房屋需求上升及“保交樓”政策推動下房屋竣工面積的增加，鈦白粉景氣度有望繼續(xù)上行。
二、本周重點產(chǎn)品跟蹤
鈦白粉：供應(yīng)端，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)維持良好的開工情況，華東地區(qū)部分企業(yè)開工下滑明顯，對行業(yè)供應(yīng)量整體影響較大，供應(yīng)量呈現(xiàn)下降趨勢?，F(xiàn)在供應(yīng)端在手訂單依舊充足，市場仍處于交貨過程中，但由于部分出口訂單交貨期長，所以出現(xiàn)部分主力生產(chǎn)企業(yè)部分型號產(chǎn)品現(xiàn)貨緊張的問題。需求端，下游及終端需求表現(xiàn)較弱，市場新單交投有限且前期集中放量持續(xù)性不足。下游仍舊處于新價格的消化和接受期，且經(jīng)過了一段時間后采購心態(tài)逐漸回歸了理性。導(dǎo)致市場需求恢復(fù)滯緩，未有明顯大單放量，高位行情交投有限。需求提拉價格向上的動力不足，并始終制約著價格突破的可能性。成本端，硫酸需求增加和供應(yīng)端提前釋放利好導(dǎo)致硫酸價格在四川攀枝花等地區(qū)上漲，預(yù)計短期內(nèi)攀枝花地區(qū)酸價持穩(wěn)；市場整體供應(yīng)緊張，大小鈦礦商報價走高，下游對此接受良好，成交單逐漸增加。短期看，短線鈦白粉市場或繼續(xù)面臨上下游博弈的場景，預(yù)計下周價格表現(xiàn)為維穩(wěn)難漲，且需求端的支撐力度仍需謹(jǐn)慎關(guān)注。
鈦精礦：供給端，攀西地區(qū)鈦礦市場中礦貨源延續(xù)緊張態(tài)勢，保持貨緊價俏的狀態(tài)。中小廠家原料供應(yīng)緊張，部分廠家開工低位，企業(yè)現(xiàn)貨緊張，廠家有所惜售，執(zhí)漲心態(tài)堅決。目前廠家在手訂單較多，逐步交付中。云南地區(qū)受整體鈦礦市場形勢影響成交價呈上升趨勢。整體來看鈦礦市場供應(yīng)緊張的狀態(tài)還未有所緩解，強勁支撐著鈦礦的高位價格。需求端，下游鈦白粉方面，生產(chǎn)企業(yè)等供應(yīng)端在手的前期訂單比較多，多在發(fā)貨交付過程中。當(dāng)前供需處于僵局中，鈦白粉行業(yè)整體開工維持穩(wěn)定，生產(chǎn)積極性保持。生產(chǎn)企業(yè)開工變化不大，部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量有所提升，供應(yīng)端低價惜售拉漲氛圍濃厚，短期內(nèi)鈦礦需求面仍存支撐。成本端，成本端支撐偏強，攀西地區(qū)優(yōu)質(zhì)鈦中礦價格繼續(xù)上漲，此次價格上漲可議空間不大。攀西地區(qū)鈦礦市場成本增加。短期看，鈦礦市場原料端鈦中礦供應(yīng)偏緊，價格繼續(xù)上漲，且仍存上漲趨勢，成本面支撐較強；供需面利好持續(xù)。綜合來看，鈦礦價格仍處于上行通道中，市場多觀望月末大廠價格動態(tài)，預(yù)計下周鈦礦價格小幅上漲，（46%,10）礦主流報價2250-2300元/噸。
三、重點公司推薦
龍佰集團：氯化法有望提升盈利中樞，布局新能源打開成長空間。龍佰集團是目前國內(nèi)唯一掌握大型沸騰氯化法技術(shù)的企業(yè)。當(dāng)前公司氯化法鈦白粉產(chǎn)能66萬噸/年，占公司鈦白粉總產(chǎn)量43.71%。氯化法鈦白粉產(chǎn)能未來或進一步擴大，有望在未來提升公司盈利中樞。公司副產(chǎn)品硫酸亞鐵和氫氣、燒堿、雙氧水可直接用于鋰電池正負(fù)極材料生產(chǎn)。公司進軍新能源賽道，20萬噸/年磷酸鐵鋰生產(chǎn)線（一期5萬噸/磷酸鐵），年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池材料（一期5萬噸/磷酸鐵鋰）于2022年10月達(dá)標(biāo)達(dá)產(chǎn)。公司計劃建設(shè)10萬噸/年人造石墨生產(chǎn)線，其中一期5萬噸/年的生產(chǎn)線已經(jīng)建成，進入試生產(chǎn)階段。隨公司新能源項目持續(xù)達(dá)產(chǎn)，公司成長空間有望進一步打開。
四、風(fēng)險提示：疫情反復(fù)風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險、價格下跌風(fēng)險
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