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>> 中誠(chéng)信國(guó)際-國(guó)際宏觀資訊周報(bào)2023年第11期-230320
上傳日期:   2023/3/20 大?。?/td>   1066KB
格式:   pdf  共17頁(yè) 來(lái)源:   中誠(chéng)信國(guó)際
評(píng)級(jí):   -- 作者:   杜凌軒,王家璐,于嘉
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瑞士政府主導(dǎo)瑞信收購(gòu)并提供流動(dòng)性援助旨在平息歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩
  據(jù)路透社報(bào)道,當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月19日,瑞士當(dāng)局說(shuō)服銀行業(yè)巨頭瑞銀集團(tuán)以30億瑞士法郎的價(jià)格收購(gòu)陷入困境的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞士信貸,并承擔(dān)高達(dá)54億美元的損失。該交易由監(jiān)管機(jī)構(gòu)推動(dòng),旨在避免全球銀行體系進(jìn)一步發(fā)生市場(chǎng)動(dòng)蕩。該交易由瑞士政府提供巨額擔(dān)保,預(yù)計(jì)將于2023年底完成。經(jīng)過(guò)斡旋談判后,瑞士央行表示將向瑞銀提供1,000億瑞郎的流動(dòng)性援助,瑞士政府為瑞銀接管的資產(chǎn)的潛在損失提供90億瑞郎的擔(dān)保。在宣布收購(gòu)消息后不久,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)、歐洲中央銀行和其他主要中央銀行發(fā)表了聲明,以安撫因本月早些時(shí)候美國(guó)兩家地區(qū)性銀行倒閉而引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)的動(dòng)蕩市場(chǎng)。
  市場(chǎng)對(duì)瑞銀救助瑞士信貸持積極態(tài)度。瑞士聯(lián)邦主席阿蘭·貝爾塞于19日晚宣布該協(xié)議時(shí)表示,該協(xié)議“對(duì)國(guó)際金融的穩(wěn)定來(lái)說(shuō)意義重大,瑞士信貸不受控制的倒閉將給國(guó)家和國(guó)際金融體系帶來(lái)無(wú)法估量的后果”。歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)稱贊了瑞士官員的“迅速行動(dòng)”,表示該行為“有助于恢復(fù)有序的市場(chǎng)狀況并確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定”。與此同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)合五大央行(加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、歐洲央行和瑞士國(guó)家銀行)宣布了一項(xiàng)“協(xié)調(diào)措施”,通過(guò)美元流動(dòng)性互換額度安排加強(qiáng)流動(dòng)性供應(yīng),具體措施為將7天美元貨幣互換的頻率從每周一次增加到每天一次,并將至少持續(xù)到4月底。
  中誠(chéng)信國(guó)際點(diǎn)評(píng):
  瑞士信貸在短期內(nèi)經(jīng)歷股價(jià)暴跌并被折價(jià)收購(gòu),系常年經(jīng)營(yíng)失當(dāng)、內(nèi)控不足加之歐美加息潮導(dǎo)致流動(dòng)性緊張的背景下,美國(guó)硅谷銀行突然破產(chǎn)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)情緒傳導(dǎo)所致。瑞士大型銀行在金融危機(jī)后普遍盈利能力欠佳,資產(chǎn)負(fù)債表健康程度遠(yuǎn)不及美國(guó)同行。瑞士信貸年報(bào)因受美國(guó)證監(jiān)會(huì)質(zhì)疑而推遲發(fā)布至3月14日,但數(shù)日前美國(guó)硅谷銀行暴雷已引發(fā)全球市場(chǎng)對(duì)銀行體系流動(dòng)性壓力的關(guān)注,使得該行年報(bào)一經(jīng)披露即導(dǎo)致股價(jià)大跌,五年期CDS跳漲至創(chuàng)紀(jì)錄的448bp,當(dāng)日歐洲銀行股價(jià)遭遇普跌并一度與美國(guó)銀行板塊形成恐慌共振,而瑞士央行緊急提供500億瑞士法郎貸款、以“預(yù)先加強(qiáng)”其流動(dòng)性的舉措亦未能阻止恐慌情緒蔓延。此次事件體現(xiàn)出宏觀流動(dòng)性收緊對(duì)銀行系統(tǒng)盈利和流動(dòng)性的普遍沖擊,與近期發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的美國(guó)部分區(qū)域和中小銀行相比,瑞信作為全球系統(tǒng)重要性銀行,對(duì)歐美乃至全球金融系統(tǒng)的影響更為顯著。為迅速達(dá)成收購(gòu),瑞士政府果斷修改法律,讓交易雙方繞過(guò)股東投票決定獲得買(mǎi)賣(mài)授權(quán),此舉有利于維護(hù)全球金融體系穩(wěn)定性、防止風(fēng)險(xiǎn)情緒進(jìn)一步蔓延,但將導(dǎo)致價(jià)值約160億瑞郎的應(yīng)急可轉(zhuǎn)債(即“AT1”)被完全減記,從而對(duì)歐洲銀行業(yè)的整體機(jī)構(gòu)信譽(yù)造成負(fù)面影響。近期的事件暴露出經(jīng)歷過(guò)度擴(kuò)張的金融機(jī)構(gòu)在通脹和利率抬升的新環(huán)境下風(fēng)險(xiǎn)出清和結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力,預(yù)計(jì)將倒逼歐美金融體系加強(qiáng)監(jiān)管,同時(shí)貨幣當(dāng)局將在維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定之間面臨抉擇。
  
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