久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

全年業(yè)績(jī)同比大增，繼續(xù)高比例分紅。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布年報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)696.26億元，同比+39.0%；扣非后歸母凈利703.37億元，同比+41.1%。單季度來(lái)看，Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)104.95億元，環(huán)比減少41.7%；扣非后歸母凈利潤(rùn)119.30億元，環(huán)比減少33.3%。Q4利潤(rùn)環(huán)比下降主要系公司在年末計(jì)提資產(chǎn)減值、信用減值33.72、13.37億元。煤電主業(yè)量?jī)r(jià)齊升、所得稅稅率下降，公司全年業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)?？紤]到能源保供影響，我們維持2023年盈利預(yù)測(cè)，下調(diào)2024年預(yù)測(cè)并新增2025年預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為730.1/746.8/763.0（前值730.1/762.4/-）億元，同比+4.9%/2.3%/2.2%；EPS為3.67/3.76/3.84元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為7.9/7.7/7.5倍。能源變革下，煤價(jià)中樞或?qū)崿F(xiàn)上移，公司高盈利有望持續(xù)，同時(shí)計(jì)劃提高未來(lái)三年現(xiàn)金分紅率，高股息率凸顯長(zhǎng)期投資價(jià)值。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　煤電主業(yè)量?jī)r(jià)齊升，公司盈利規(guī)模高增
　　煤炭業(yè)務(wù)：2022年公司實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量3.13億噸，同比+2.1%；煤炭銷(xiāo)售量4.18億噸，同比-13.4%；自產(chǎn)煤銷(xiāo)量3.16億噸，同比+1.1%；煤炭綜合平均售價(jià)644元/噸，同比+9.5%；噸煤綜合毛利238.5元/噸，同比+42.7%；煤炭業(yè)務(wù)毛利率為35.9%，同比+8.4pct。單季度來(lái)看，Q4實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量0.78億噸，環(huán)比+0.3%；煤炭銷(xiāo)售量1.09億噸，環(huán)比+9.6%；煤炭綜合平均售價(jià)686.3元/噸，環(huán)比+9.9%；噸煤綜合毛利246.9元/噸，環(huán)比+4.9%；煤炭業(yè)務(wù)毛利率為34.5%，環(huán)比下降2.2pct。電力業(yè)務(wù)：2022年公司實(shí)現(xiàn)發(fā)電量1912.8億千瓦時(shí)，同比+14.9%；售電量1798.1億千瓦時(shí)，同比+15.2%；平均利用小時(shí)數(shù)4925小時(shí)，同比+3.7%；售電價(jià)418元/兆瓦時(shí)；電力業(yè)務(wù)毛利為120.9億元，同比+156.4%；毛利率為14.3%，同比+7.0pct。單季度來(lái)看，Q4實(shí)現(xiàn)發(fā)電量489.1億千瓦時(shí)，環(huán)比-15.1%；售電量460.4億千瓦時(shí)，環(huán)比-15.0%；電力業(yè)務(wù)毛利為23.8億元，環(huán)比-46.3%；毛利率為10.7%，環(huán)比-6.9pct。2022年公司多臺(tái)新機(jī)組陸續(xù)投運(yùn)，發(fā)售電量大幅增長(zhǎng)，同時(shí)積極推動(dòng)落實(shí)電價(jià)改革政策，爭(zhēng)取上浮電價(jià)，公司電力業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)提升。
　　2022年度分紅規(guī)模達(dá)72.8%，凸顯長(zhǎng)期投資價(jià)值
　　公司發(fā)布利潤(rùn)分配方案：擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利2.55元/股（含稅）。按截至2022年12月31日公司總股本198.69億股計(jì)算，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約人民幣506.65億元（含稅），占2022年度中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于本公司股東凈利潤(rùn)的72.8%，占國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下歸屬于本公司所有者的本年利潤(rùn)的69.5%。以最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，A/H股股息率分別為8.80%/11.48%，龍頭長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；年度長(zhǎng)協(xié)煤基準(zhǔn)價(jià)下調(diào)；開(kāi)采成本上升。