>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：鋼材持續(xù)去庫，關(guān)注旺季表現(xiàn)-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 2734KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報4027.0，周漲幅1.7%。鋼鐵指數(shù)收報2397.1，周跌幅3.5%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼-2.4%，特鋼-8.2%。
普鋼：本周普鋼價格回落。根據(jù)SMM調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為93.46%，環(huán)比上升0.30pp；高爐產(chǎn)能利用率為94.23%，環(huán)比上升0.35pp。據(jù)中鋼協(xié)，2月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)222.02萬噸，環(huán)比增長6.09%。原料端，鋼材成本支撐走弱。鋼材廠庫持續(xù)下降但速度有所放緩，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至3月24日，鋼廠螺紋鋼總庫存279.70萬噸，環(huán)比-0.52%。短期來看，金三銀四旺季需求高位持穩(wěn)，產(chǎn)量擴張的情況下廠庫持續(xù)去化，但近期海外宏觀面擾動加劇，若后續(xù)成材需求修復(fù)不及預(yù)期將導(dǎo)致負反饋提前出現(xiàn)，預(yù)計鋼價將震蕩運行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：海外銀行風(fēng)險事件頻發(fā)，市場風(fēng)險偏好下降導(dǎo)致金屬價格普遍回調(diào)。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價下行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造型升級加速，高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價格回落。鐵水產(chǎn)量高位持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為225.45萬噸，環(huán)比上升0.83萬噸。鋼廠庫存處在低位，對礦價形成較強支撐，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9151.51萬噸，環(huán)比減少51.83萬噸。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月24日，全國45港鐵礦石庫存13604.66萬噸，環(huán)比-0.57%。短期來看，鐵水產(chǎn)量處于高位，鋼廠補庫需求有所減弱，海外銀行風(fēng)險事件頻發(fā)，疊加監(jiān)管趨嚴(yán)，宏觀風(fēng)險升高，預(yù)計鐵礦石價格將偏弱運行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦價格回落。開工率回升，據(jù)Mysteel統(tǒng)計全國獨立焦企樣本，本周產(chǎn)能利用74.6%，環(huán)比+0.1%。需求端，據(jù)SMM統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升0.83萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，獨立焦化廠焦炭庫存環(huán)比增加0.1萬噸，庫存處在低位。焦企盈利修復(fù)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國平均噸焦盈利49元/噸。短期來看，焦企盈利修復(fù)，生產(chǎn)積極性提高，但螺紋表需超預(yù)期偏弱，鋼廠補庫需求有所減弱，預(yù)計雙焦市場偏弱震蕩運行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤價格偏弱運行。主產(chǎn)區(qū)煤礦供應(yīng)穩(wěn)定，全國氣溫繼續(xù)回暖，電廠日耗持續(xù)回落。北方港口持續(xù)累庫，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月20日，CCTD主流港口合計煤炭庫存6236.7萬噸，環(huán)比+0.61%。短期來看，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定，電廠需求回落，工業(yè)用電韌性仍存，港口庫存持續(xù)累庫，預(yù)計動力煤價格偏弱運行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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