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行業(yè)觀點(diǎn)：進(jìn)口礦價(jià)格下降，鋼廠盈利修復(fù)。本周市場表觀消費(fèi)降幅明顯。供給近兩周保持穩(wěn)定，僅有部分長流程企業(yè)產(chǎn)量因短檢等因素而有變化。本周庫存去庫降幅持續(xù)收窄，社庫主降，但出貨節(jié)奏明顯放緩。供穩(wěn)需降下，國內(nèi)鋼價(jià)指數(shù)降1.9%。受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開局良好，樓市回暖帶動(dòng)需求，成本受煤炭進(jìn)口零稅率政策延長，進(jìn)口礦價(jià)格有所下降等得到控制，鋼廠利潤逐步修復(fù)，本周鋼企盈利比例58.9%。疊加當(dāng)前估值、價(jià)格低位，我們對周期股的觀點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向樂觀。周期標(biāo)的首推華菱鋼鐵、寶鋼股份、鄂爾多斯；新材料股繼續(xù)推薦金鉬股份、望變電氣、廣大特材、隆達(dá)股份等。
　　行情回顧：本周（3月19日-3月24日）申萬鋼鐵環(huán)比減3.5%，落后上證綜指4.0%。漲幅居前的個(gè)股為上海鋼鐵（26.7%）、法爾勝（25.5%）、云鼎科技（21.2%）。本周螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭期貨主力合約最新報(bào)價(jià)分別為4107元/噸、4253元/噸、867元/噸、2736元/噸，較上周（3月12日-3月17日）分別變動(dòng)-3.6%、-2.4%、-5.3%、-1.7%。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　普鋼：本周鋼材社會庫存1513萬噸，環(huán)比減2.5%；其中長材庫存1019萬噸，環(huán)比減2.3%；板材庫存494萬噸，環(huán)比減2.9%。三月中旬鋼廠庫存均值1896萬噸，環(huán)比增7.1%。本周全國237家鋼貿(mào)商出貨量12.8萬噸，環(huán)比減8.2%；本周上海終端線螺走貨量1.5萬噸，環(huán)比減10.4%。本周跟蹤的螺紋、熱軋、冷軋、中厚板成本滯后毛利分別為655元/噸、679元/噸、487元/噸、793元/噸。
　　鐵礦：本周澳、巴、印鐵礦石發(fā)貨量2406萬噸，環(huán)比減1.0%；北方6港到港量1126.8萬噸，環(huán)比增7.6%。本周鐵礦石港口庫存13605萬噸，環(huán)比減0.6%。本周港口進(jìn)口礦日均疏港量303.3萬噸，環(huán)比持平。
　　焦煤焦炭：焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，焦企利潤有所好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)保持觀望；本周煉焦煤市場偏弱運(yùn)行，煤礦出貨壓力漸顯，場交氛圍冷清。
　　硅鐵硅錳：本周硅錳市場主穩(wěn)運(yùn)行，南方較為堅(jiān)挺，期貨市場窄幅震蕩運(yùn)行，盤面走勢先抑后揚(yáng)；本周硅鐵市場整體震蕩走勢明顯，整體趨勢有開啟上漲走勢的跡象。
　　特鋼：本周模具鋼市場價(jià)格震蕩趨弱運(yùn)行，低價(jià)出貨套現(xiàn)為主；本周全國優(yōu)特鋼價(jià)格小幅下跌，市場整體表現(xiàn)偏弱；本周工業(yè)線材各品種呈現(xiàn)下跌行情。
　　不銹鋼：下游悲觀情緒難消，鎳礦價(jià)格持續(xù)承壓；鉻礦市場平穩(wěn)運(yùn)行，周內(nèi)鉻礦現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般；本周地區(qū)性市場不銹鋼價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)下滑，制造業(yè)回暖不及預(yù)期。