>> 開源證券-傳媒行業(yè)周報：加碼布局AIGC應用-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
方光照 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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關注微軟GDC中國行和盤古大模型發(fā)布，繼續(xù)布局AIGC+游戲/電商/教育
根據(jù)微軟中國官方微信公眾號，微軟將于3月31日舉辦GDC2023中國行，針對國內游戲開發(fā)現(xiàn)狀對發(fā)布內容進行拆解與分析，并分享關于Azure OpenAI服務在游戲開發(fā)中的應用場景；此外，華為在3月23日春季旗艦新品發(fā)布會上推出基于多模態(tài)大模型技術的業(yè)界首創(chuàng)精準自然語言手機圖庫搜索體驗，或將于4月推出的對標ChatGPT的華為NPL盤古大模型值得期待。我們認為，OpenAI、微軟、谷歌、百度、華為、阿里巴巴、騰訊等國內外頭部科技企業(yè)紛紛推出或正研發(fā)基于NLP的大語言模型，大模型的終局或存在不確定性，但AIGC應用市場都將受益，看好大模型推動AIGC在游戲、電商、教育、辦公、本地生活等互聯(lián)網(wǎng)細分領域應用不斷落地，助力互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)降本增效、衍生新商業(yè)模式，并有望重塑行業(yè)格局。我們建議繼續(xù)加碼布局“AIGC+游戲”、“AIGC+電商”、“AIGC+教育”賽道：（1）AIGC+游戲：基于Dalle、Midjourney、Stable Diffusion等AI工具生成游戲畫面、虛擬角色等已開始用于游戲研發(fā)中，助力游戲公司降本，微軟GDC中國行或推動GPT大模型在游戲研發(fā)、測試、運營、客服等環(huán)節(jié)應用加快落地，從而提高游戲研發(fā)效率、運營質量及提升游戲內容豐富度，打開游戲變現(xiàn)空間，其中GPT模型等OpenAI技術在出海游戲中或更快落；AIGC與游戲的不斷結合或進一步提升游戲板塊估值中樞，建議繼續(xù)加碼布局游戲板塊，重點推薦姚記科技、騰訊控股、網(wǎng)易S、心動公司、吉比特、完美世界、創(chuàng)夢天地，受益標的包括神州泰岳、昆侖萬維、巨人網(wǎng)絡、盛天網(wǎng)絡、湯姆貓、寶通科技、三七互娛、順網(wǎng)科技、世紀華通等。（2）AIGC+電商：OpenAI已開放在線購物API，大模型或賦能電商平臺人貨匹配效率提升，海外Shopify旗下Shop已驗證接入ChatGPT能大大提升用戶找到想購買商品的效率，自身具備流量基礎的導購平臺或更受益于大模型接入帶來的效率提升和流量增長，電商板塊重點推薦值得買、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、東方甄選、快手-W。（3）AIGC+教育：大模型的迭代進化、AIGC應用的不斷落地以及政策對于人工智能教育重視程度的提升（浙江省將人工智能列入中小學必修課），或推動青少年AI培訓市場規(guī)模增長加速，而海量教學內容（如題庫）與大模型結合，或驅動AI輔助教學市場空間打開，教育板塊受益標的包括盛通股份、世紀天鴻。
積極關注支持AI生成視頻大模型進展，IP儲備豐富的內容公司或受益
基于更多參數(shù)及更高數(shù)據(jù)量級的預訓練，GPT4較ChatGPT在文本對話、文本生成圖片方面的能力大幅提升。隨著多模態(tài)大模型的繼續(xù)升級迭代，支持AI生成視頻的大模型值得期待，我們認為AI視頻大模型的出現(xiàn)或將推動IP變現(xiàn)效率大幅提升，尤其對于動畫、影視制作領域或帶來大幅度的降本增效；基于頭部IP的稀缺性和流量基礎，具備優(yōu)質IP儲備的內容公司或更受益。內容IP板塊重點推薦閱文集團、芒果超媒、奧飛娛樂，受益標的包括中文在線、上海電影、光線傳媒、華策影視、捷成股份、愛奇藝等。
風險提示：大模型發(fā)布后的效果不及預期，AIGC商業(yè)化進程低于預期。
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