>> 國泰君安-通信設備及服務行業(yè)2023年第13周周報：運營商CAPEX趨穩(wěn)，算力網絡投資成亮點-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 1108KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王彥龍 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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本報告導讀：
運營商總資本開支穩(wěn)定，適度合理前期擔憂消除；傳統(tǒng)CT業(yè)務投資下滑，算力網絡占比快速提升。
摘要：
運營商總資本開支趨于穩(wěn)定。2023年，中國移動計劃資本開支1832億元，同比下滑1.1%；中國電信預計2023年資本開支將達到990億元，同比增長7.0%；中國聯(lián)通預計2023年資本開支將達到769億元，同比增長3.64%。三家運營商2023年總體資本開支總計達到3591億元，同比增長2.0%，顯示適度合理的的趨勢。
傳統(tǒng)CT業(yè)務投資下滑，算力網絡傾向明顯。以5G為代表的CT連接投資同比降低12.1%至1029億元，其中5G網絡相關投資830億元，同比降低13.5%，預計23年開通5G基站36萬站，累計達到164.5萬站；中國電信預計2023年移動網投資同比將下滑2%至315億元，2023年可用5G基站數(shù)達122萬站，同時2023年寬帶網投資也同比下滑16%至155億元；中國聯(lián)通從2023年開始在5G建設中的投資將有所下降。算力網絡投資成為運營商全力方向，其中中國移動計劃2023年在算力網絡領域投資452億元，較2022年增加117億元，計劃新增云服務器超24萬臺、對外可用IDC機架4萬架；中國電信2023年的產業(yè)數(shù)字化投資同比高增40%至380億元，其中IDC預計投入95億元（2023年達到56萬機架），算力投入195億元；中國聯(lián)通2023年算網投資預計不少于146億元，同比增長超過20%。
投資建議：1)云產業(yè)鏈推薦光模塊頭部廠商，天孚通信、仕佳光子、光庫科技等；2）光纖光纜和海纜推薦亨通光電，中天科技，長飛光纖；3）控制器板塊推薦和而泰、拓邦股份；4）數(shù)據中心及配套推薦奧飛數(shù)據、寶信軟件等，受益標的為英維克、科華數(shù)據；5）運營商板塊：推薦中國移動、中國電信、中國聯(lián)通。6）電力信息化推薦威勝信息、映翰通、力合微。
風險提示：疫情不利影響、“東數(shù)西算”和5G落地進程不及預期、云計算
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