>> 方正中期期貨-商品期權(quán)市場(chǎng)全景數(shù)據(jù)報(bào)告-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大小： |
8047KB |
| 格式： |
pdf 共89頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
彭博,牛秋樂(lè),馮世佃 |
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要點(diǎn)：
本周期權(quán)各標(biāo)的走勢(shì)分化，黑色、油脂油料跌幅較大，貴金屬、化工、有色等漲幅靠前。期權(quán)市場(chǎng)方面，商品期權(quán)成交量整體出現(xiàn)上升。目前豆一期權(quán)、鐵礦石期權(quán)、聚丙烯期權(quán)、玉米期權(quán)、塑料期權(quán)等認(rèn)沽合約成交最為活躍,而橡膠期權(quán)、LPG期權(quán)、工業(yè)硅期權(quán)、菜油期權(quán)、白銀期權(quán)等則在認(rèn)購(gòu)期權(quán)上交投更為積極。在持倉(cāng)PCR方面,銅期權(quán)、鐵礦石期權(quán)、豆一期權(quán)、白糖期權(quán)、黃金期權(quán)等處于高位,菜油期權(quán)、棕櫚油期權(quán)、橡膠期權(quán)、PVC期權(quán)、LPG期權(quán)等期權(quán)品種則處于相對(duì)低位。在波動(dòng)率方面,目前各個(gè)品種期權(quán)隱波上升，原油、銅、螺紋、黃金、白銀等隱波上升至均值上方，但整體還處于相對(duì)低位。
宏觀市場(chǎng)方面，市場(chǎng)仍在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策前景。美聯(lián)儲(chǔ)聲明中措辭的改變，被解讀為暗示美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況仍然極為緊張。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫稱聯(lián)邦政府將在必要時(shí)采取額外措施穩(wěn)定美國(guó)銀行體系。關(guān)注銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)散。國(guó)內(nèi)方面，央行決定于3月27日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金5000多億。2月PMI超市場(chǎng)預(yù)期。金融數(shù)據(jù)超預(yù)期。1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。此外，政府工作報(bào)告指出，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，保持政策連續(xù)性針對(duì)性，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。積極的財(cái)政政策要加力提效。赤字率擬按3%安排。完善稅費(fèi)優(yōu)惠政策，對(duì)現(xiàn)行減稅降費(fèi)、退稅緩稅等措施，該延續(xù)的延續(xù)，該優(yōu)化的優(yōu)化。做好基層“三保”工作。穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。受海外宏觀事件影響，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，對(duì)未來(lái)海外衰退預(yù)期大幅上升，短線市場(chǎng)波動(dòng)加大。操作上建議還是以防御性策略為主。對(duì)于單邊期貨持倉(cāng)的投資者仍建議利用期權(quán)保險(xiǎn)策略做好風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)繼續(xù)推薦通過(guò)備兌方式降低成本增強(qiáng)收益。
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