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市場(chǎng)回顧：本周滬深300指數(shù)上漲1.72%，公用事業(yè)指數(shù)下跌1.33%，環(huán)保指數(shù)下跌0.51%，周相對(duì)收益率分別為-3.06%和-2.23%。申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第27和第26名。分板塊看，環(huán)保板塊下跌0.51%；電力板塊子板塊中，火電下跌3.75%；水電下跌2.07%，新能源發(fā)電上漲0.08%；水務(wù)板塊下跌0.67%；燃?xì)獍鍓K下跌0.82%。
　　重要事件：3月22日午間，港股華潤(rùn)電力公告，董事會(huì)正在籌劃分拆華潤(rùn)新能源控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)華潤(rùn)新能源)于A股上市，華潤(rùn)新能源主要負(fù)責(zé)投資、開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)和管理風(fēng)電場(chǎng)及光伏電站。
　　專(zhuān)題研究：2023年3月，大部分地區(qū)供暖結(jié)束，多地不再執(zhí)行尖峰電價(jià)。全國(guó)各地一般工商業(yè)10kV單一制電價(jià)中有18個(gè)地區(qū)最大峰谷價(jià)差超過(guò)0.7元/kWh，其中廣東?。ㄖ槿俏迨校┖秃Ｄ鲜〉淖畲蠓骞葍r(jià)差超過(guò)1元/kWh。相比于2月，多地峰谷價(jià)差有較大變化，海南省從0.93元/kWh提高到1.04元/kWh；湖南省從1元/kWh降至0.88元/kWh；河北省南網(wǎng)從0.76元/kWh降至0.61元/kWh，且不執(zhí)行尖峰電價(jià)。甘肅省一直處于價(jià)差低位，3月的0.17元/kWh創(chuàng)造電網(wǎng)代購(gòu)電以來(lái)的最低價(jià)差，甘肅作為外送電大省，省內(nèi)電力電量平衡相對(duì)有保障，用電負(fù)荷較平穩(wěn)。
　　投資策略：公用事業(yè)：能源問(wèn)題凸顯，推薦工商業(yè)能源服務(wù)商龍頭南網(wǎng)能源、分布式光伏運(yùn)營(yíng)商芯能科技；推薦天然氣貿(mào)易商轉(zhuǎn)型能源服務(wù)及氦氣氫氣業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)屬性標(biāo)的九豐能源；推薦存量風(fēng)光資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)且未來(lái)成長(zhǎng)路徑清晰的綠電彈性標(biāo)的金開(kāi)新能；推薦有較大抽水蓄能和新能源規(guī)劃，估值處于底部湖北能源；電網(wǎng)側(cè)抽水蓄能、電化學(xué)儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)龍頭南網(wǎng)儲(chǔ)能；推薦“核電與新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)中國(guó)核電；推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛的廣東電力龍頭粵電力A；推薦有資金成本、資源優(yōu)勢(shì)的新能源運(yùn)營(yíng)龍頭三峽能源、龍?jiān)措娏Α－h(huán)保：1、業(yè)績(jī)高增，估值較低；2、商業(yè)模式改善，運(yùn)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)向好；3、穩(wěn)增運(yùn)營(yíng)屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標(biāo)持續(xù)改善。推薦積極布局動(dòng)力電池回收的旺能環(huán)境、偉明環(huán)保以及稀土回收利用龍頭華宏科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保政策不及預(yù)期；用電量增速下滑；電價(jià)下調(diào)；競(jìng)爭(zhēng)加劇。