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一周市場回顧：1）中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年3月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上期持平；2）2023年2月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.16萬億元，比上年同期多1.95萬億元。
　　本周觀點(diǎn)：繼續(xù)看好一帶一路。本周，我們外發(fā)了一帶一路系列研究的第三篇深度報(bào)告《一帶一路專題報(bào)告（三）：“央企主力軍”+“橋頭堡”區(qū)域標(biāo)的梳理》，我們的第一篇系列報(bào)告主要從“六廊六路多國多港”中的六條經(jīng)濟(jì)走廊著手，從貿(mào)易、投資、基建等多個(gè)方面講述十年間的相關(guān)成就；第二篇系列報(bào)告則從國內(nèi)外兩個(gè)視角闡述新疆地區(qū)作為“一帶一路”戰(zhàn)略的陸上橋頭堡極具重要地位。兩篇報(bào)告的主要聚焦點(diǎn)均為區(qū)域，而本篇報(bào)告則以上市公司為主體，首次系統(tǒng)性梳理了一帶一路主題下的投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為“一帶一路”主題下建筑行業(yè)的主線主要有兩條：一是大央企集團(tuán)及其旗下的平臺(tái)上市公司（強(qiáng)勁的基建實(shí)力及豐富的出海經(jīng)驗(yàn)）；二是“一帶一路”新疆、東北、廣西/云南三大橋頭堡區(qū)域內(nèi)的主要基建公司（三大橋頭堡鏈接六條經(jīng)濟(jì)走廊，地處門戶區(qū)域，戰(zhàn)略地位顯著）。重點(diǎn)推薦：中國交建、中國中鐵、中國建筑、祁連山。
　　重點(diǎn)推薦鴻路鋼構(gòu)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下游需求有望持續(xù)改善：展望2023年，我們認(rèn)為基建和制造業(yè)需求有望繼續(xù)較好表現(xiàn)，地產(chǎn)需求或現(xiàn)邊際改善，疊加裝配式建筑滲透率提升，行業(yè)需求有望持續(xù)高景氣。公司相對同業(yè)具備明顯優(yōu)勢，市占率仍有提升空間：1）超大規(guī)模產(chǎn)能下的履約優(yōu)勢，大訂單議價(jià)能力更強(qiáng)；2）鋼材采購優(yōu)勢，可平抑材料價(jià)格波動(dòng)；3）管理優(yōu)勢以及規(guī)模優(yōu)勢下，噸盈利持續(xù)提升邏輯不改。我們預(yù)計(jì)公司2023年產(chǎn)量有望突破400萬噸（同比+14%），噸盈利有望在22年水平之上繼續(xù)提升，參考22Q2-Q4，假設(shè)噸盈利為400元/噸，全年業(yè)績有望達(dá)16億，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。
　　重視AI對設(shè)計(jì)行業(yè)的改變。傳統(tǒng)設(shè)計(jì)行業(yè)對人工依賴嚴(yán)重，公司大部分成本為勞動(dòng)成本，人均薪酬反映了企業(yè)的人才儲(chǔ)備和專業(yè)水平，同時(shí)也制約著人均利潤的提升。以人為本的行業(yè)特性導(dǎo)致設(shè)計(jì)行業(yè)難以擴(kuò)張，成長空間缺乏想象力。人工智能的發(fā)展或?qū)υO(shè)計(jì)行業(yè)形成顛覆性改變，例如，chatgpt可以用于自然語言生成，提高設(shè)計(jì)效率，幫助建筑行業(yè)實(shí)現(xiàn)智能化建筑設(shè)計(jì)和施工，AIRoad（江蘇狄諾尼）可實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)方案三維模型與設(shè)計(jì)信息的綜合展示。AI技術(shù)的引入有望打破設(shè)計(jì)行業(yè)的人員管理與擴(kuò)張瓶頸。建議關(guān)注華設(shè)集團(tuán)、華陽國際、華建集團(tuán)、蘇交科。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦祁連山、中國交建、中國建筑、中國中鐵、四川路橋、鴻路鋼構(gòu)、蘇文電能、中國電建，建議關(guān)注中國能建。
　　市場回顧：
　　1)行業(yè)：本周大盤上漲0.46%，創(chuàng)業(yè)板上漲3.61%，建筑行業(yè)下跌2.16%，在整個(gè)市場中表現(xiàn)較差；市場各行業(yè)大部分下跌，漲幅前五為工程咨詢服務(wù)III（2.19%）、鋼結(jié)構(gòu)（1.96%）、裝修裝飾III（1.76%）、化學(xué)工程（0.45%）、園林工程（-0.02%）。
　　2)個(gè)股：本周共48只股票上漲，漲幅前五的公司為華設(shè)集團(tuán)（16.13%）、甘咨詢（13.32%）、嶺南股份（13.27%）、啟迪設(shè)計(jì)（9.06%）、東易日盛（8.16%）；跌幅前五的公司為龍建股份（-11.61%）、中國海誠（-11.25%）、中鋼國際（-10.51%）、元成股份（-8.56%）、美麗生態(tài)（-8.49%）。月度來看共51只股票上漲，年初至今共95只股票上漲。
　　3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率6.8655，上周收盤價(jià)6.8765。十年期國債到期收益率為2.8676%，較上周上漲0.74bp。一個(gè)月SHIBOR為2.3990%，較上周上漲0.20bp。
　　4)其他：本周共4家公司發(fā)生大宗交易，8家公司發(fā)生重要股東增減持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期。