>> 銀河證券-煤炭行業(yè)周報：產(chǎn)地煤價略有松動，焦炭呈現(xiàn)去庫趨勢-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 1682KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
潘瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動力煤
本周動力煤港口價繼續(xù)下降，3月24日，京唐港山西產(chǎn)Q5500動力末煤平倉價格為1100元/噸，周降幅為1.8%；產(chǎn)地煤價方面，各主產(chǎn)地坑口煤價以下降為主，晉陜蒙新坑口煤價下降0-20元/噸不等；國際三大港口動力煤現(xiàn)貨價有企穩(wěn)跡象，進口煤廣州港庫提價小幅下跌。港口庫存方面，本周各港口庫存以累庫為主，秦皇島港煤炭庫存/CCTD主流港口庫存/廣州港集團煤炭庫存/長江口煤炭庫存本周環(huán)比上周分別+7.3%/+0.6%/+5.4%/-0.5%；南方八省電廠日耗量環(huán)比下降3.4%，存煤庫存持平；非電煤需求方面，國內(nèi)甲醇產(chǎn)品開工率環(huán)比增1.3PCT，全國磨機運轉(zhuǎn)率環(huán)比增1.6PCT，顯示非電煤需求繼續(xù)穩(wěn)中有增；運價與調(diào)度方面，國內(nèi)煤炭海運價上漲明顯，國際海運費指數(shù)在前期大幅反彈基礎(chǔ)上有所回調(diào)。
煉焦煤
本周港口焦煤價格環(huán)比持平，產(chǎn)地價格以下跌為主，山西古交/靈石/孝義/柳林出礦價下降30-120元不等；山西/河北/內(nèi)蒙/河南產(chǎn)煉焦煤平均價下降0-80元不等；澳大利亞峰景礦硬焦煤中國到岸現(xiàn)貨價本周為348.5美元/噸，環(huán)比降2%；總體焦煤庫存（港口+獨立焦化廠+樣本鋼廠）本周呈現(xiàn)微升狀態(tài)，但仍大幅低于近五年歷史同期值。
焦炭
3月24日，天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價為2810元/噸，環(huán)比持平；產(chǎn)地價格方面，3月24日山西/河北/內(nèi)蒙/山東產(chǎn)冶金焦平均價均環(huán)比持平，焦炭庫存方面近期有去庫趨勢，截至3月24日，主要港口/樣本鋼廠/焦化企業(yè)（230家）本周分別環(huán)比+0.3%/-2%/-4%。全國高爐煉鐵產(chǎn)能利用率(247家)為89.28%，環(huán)比提升0.84pct，顯示焦炭需求端受下游鋼企拉動繼續(xù)穩(wěn)中有升。
投資建議：
近期煤炭供需關(guān)系向基本平衡方向發(fā)展，動力煤及煉焦煤價均呈現(xiàn)產(chǎn)地價格有所松動局面，焦炭價格維持穩(wěn)定。供暖季結(jié)束，根據(jù)天氣預(yù)報，未來10天，內(nèi)蒙古東部、東北地區(qū)、華南南部平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，新疆東部、青藏高原等地氣溫偏低1～2℃，我國其余大部地區(qū)氣溫接近常年，預(yù)計未來一段時間電廠日耗維持穩(wěn)定，波動不大；非電煤需求方面，甲醇開工率、磨機運轉(zhuǎn)率均持續(xù)提升，化工行業(yè)周度耗煤量也呈明顯抬升趨勢，工業(yè)用煤需求有望接力供暖需求缺口，提升對煤價的樂觀情緒。煤炭板塊當(dāng)前PE為6.4X，PB整體法1.5X，均位于歷史低位。個股推薦焦煤龍頭山西焦煤（000983）、焦炭煤化工行業(yè)龍頭中國旭陽集團（1907）、動力煤龍頭中國神華（601088）、中煤能源（601898）、陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源（600188）。
風(fēng)險提示：行業(yè)面臨有效需求不足背景下煤價大幅下跌的風(fēng)險，以及行業(yè)內(nèi)國企改革不及預(yù)期的風(fēng)險。
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