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觀點：
　　2023年主線是需求擴張動能切換。趨勢上外需延續(xù)去年四季度以來的下降趨勢；國內終端需求尚處在恢復階段，基于全年消費總量擴張以及紡服消費份額提升的方向，預計國內紡服消費將逐步釋放。
　　訂單通常是織造生產的領先指標。考慮到往年3月下旬之后訂單的階段性回落，預示著4月織造生產的減弱，聚酯庫存壓力或加大。聚酯市場超預期的因素，一是聚酯生產擴張高度超預期，3月中旬聚酯開工率已提升至9成附近；二是產品出口超預期。
　　PTA供給總量寬松，但流動貨源偏緊；預計短期之內結構性偏緊的狀態(tài)難以根本性扭轉；乙二醇供需總量趨勢上改善，但幅度低于市場預期。二季度乙二醇市場或延續(xù)3月的去庫狀態(tài)，預計二季度供給短缺量總和或在20萬噸上下，這反應乙二醇市場邊際的改善是存在的，但是改善的幅度總體是顯著低于之前市場預期的。
　　操作策略：一季度PTA市場表現(xiàn)占優(yōu)，PTA價格逐級抬升，PTA期貨月間價差走強；短纖弱于PTA，在原料價格走強過程中，短纖加工費被擠壓，建議關注加工費的低位做多機會；乙二醇市場價格偏弱，年前價格連續(xù)拉漲，年后價格拐頭向下，價格重新回到年初低點，建議關注價格低位及供需邊際改善下修復機會。
　　風險因素：（一）疫情不確定性風險及原油價格下行風險；（二）中期織造生產減弱及聚酯庫存上升的風險；（三）乙二醇、PTA供給擴張超預期風險。